銅：
本周以來銅價大幅走高，主因全球最大的銅礦 Escondida 礦開始薪資談判，從工會要求
來看談判難度較大，引發市場對於可能出現罷工的擔憂。環保督查“回頭看”進駐江西，
進駐時間爲 1 個月，預計影響廢銅產粗銅企業產量 1.5 萬噸左右。LME 銅庫存增長 3450
噸至 310200 噸，國內現貨市場呈現期強現弱特徵，市場畏高情緒濃厚限制成交。整體來
看，勞資談判仍在進行中，但銅價已累計上漲 3000 元/噸，市場反應過度，投資者注意
止贏。
鋅：
宏觀，量價利多，基本面利多。國內外市場現貨升水共振，排除不可交割庫存後六月軟
逼倉行情漸起，預計今日仍將小幅走強。宏觀方面，歐元強硬，美元指數近日料將窄幅
波動，墨西哥已率先對美進行報復性關稅，更加憂慮中美貿易摩擦談判的持續周期，不
過由於談判者是與中方貿易交往密切的羅斯我們對工業板塊的信心較強。現貨市場方面，
滬倫現貨再轉中位升水，顯示持貨商挺價信心，尤其在環保壓力下下遊庫存低位帶來的
補庫需求令鋅價短期得以站穩，夜盤過後進口套利窗口得以修復，外盤力量最近數日已
得到初步修正，強鷹過後的歐洲市場復蘇值得期待，目前 LME 鋅庫存集中於美國新奧爾
良，歐美毛摸一摩擦目前狀況令貿易商的投機難度大增，在六月議息基調最終出現之前，
目前仍不建議大幅建倉多單，波段操作爲主。風險點在於中美貿易談判的超預期進展。
鉛：
宏觀中性，量價中性，基本面中性。美元指數近日料將窄幅波動，中美貿易摩擦預計對 工業端的負面影響有限。對伊朗的貿易制裁削弱了伊朗鉛精礦的供給引發外盤炒作，相 較之下國內下遊廠商不堪重負造成滬倫比持續走低。 現貨市場方面，滬鉛現貨市場出乎 意料的強硬，6 月逼倉行情正在啓動，下遊已逐步形成明顯分歧，國際市場庫存充足，國 產礦緊俏而對進口鉛礦、鉛錠需求增幅有限，料這一態勢將持續到 6 月下旬。資金方面， 鉛資金流仍處近月高點。後市展望來看，國內下遊實際需求較淡，尤其是電池價格未能 成功跟上鉛價上行的腳步，電池廠商的利益嚴重受損，目前廠商大概率追求正常運營因 而在連續的補庫後尚可支撐時日。主要風險點在於上期所在連續兩月的逼倉環境下是否 出臺制裁投機的措施。
鎳：
倫鎳回落，美元整理，原油回調，倫鎳庫存進一步快速下滑至 29 萬噸以內，滬鎳 2.7 萬
噸以內，滬鎳 1807 在 11 萬元上方，5 日均線失守，資金流出，鎳鐵價格受環保檢查影響
回升，不鏽鋼強勁有支持，攻勢轉弱，整理料延續。
鋁：
6 月 7 日，滬鋁主力合約 AL1808 高開高走，全天震蕩走強。隔夜美元指數繼續走弱，原
油價格橫盤整理，倫鋁漲幅較小。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 180 元/噸，現
貨轉爲平均貼水擴大到 55 元。從盤面上看，資金呈流入態勢，交易所主力多頭增倉較多，
建議多單續持。
