銅
據 SMM 調研數據顯示，5 月份銅杆企業開工率爲 80.42%，同比增加 5.88 個百分比，環比下降3.29 個百分比。預計 6 月銅杆企業開工率爲 78.61%。
評論：銅消費環比回暖。
近期銅價受非基本面的因素影響而波動，意大利債務風波衝擊以及特朗普在中美貿易戰中的態度反復。中國 5 月官方制造業PMI 爲 51.9 創去年 9 月以來新高，美國非農數據表現亮眼。宏觀回暖，疊加 6 月全球最大的銅礦—Escondida 銅礦迎來勞資談判，銅價潛在的利多擾動有望進一步推升銅價。銅價迎上漲良機，建議逢低做多。
鋁
5 月中國未鍛軋鋁及鋁材出口48.5 萬噸，同比增加 5.4%。
評論：美國制裁俄鋁利好鋁材出口。
SMM 數據顯示，中國主流地區電解鋁庫繼續下降。鋁消費進入傳統旺季，庫存下降幅度繼續增大，旺季去庫存效果逐漸增強。近期國外氧化鋁價格下調，國內氧化鋁也跟隨下降，電解鋁成本支撐小幅下移，預計後市鋁價偏強震蕩，上方關注 15000 的壓力位。
鋅
據 SMM 調研，5 月鍍鋅企業開工率爲 86.59%，環比增加 0.46 個百分點，同比上升 8.7 個百分點。
評論：旺季產能釋放，鍍鋅開工同比大幅上漲。
當前鋅價走弱的核心邏輯仍在於供應回升，ILZSG 預計今年全球鋅礦產量料攀升6%，創至少五年來最高位水平。本周上期所鋅庫存繼續回落趨勢，國內鋅錠庫存繼續季節性去化，短期基本面尚可，預計滬鋅維持震蕩，建議暫時觀望。
鎳
5 月新能源車銷售 9.2 萬臺，環比 4 月增長 30%，同比增長 1.4倍，且純電和插混表現均強；1-5月新能源乘用車銷量達 28 萬臺，同比增長 1.4 倍。5 月傳統燃油車零售增速僅 0.5%，新能源成爲拉動車市增速和增量核心動力。
評論：新能源汽車驅動仍舊強勁，建議滬鎳逢低做多。
上期所鎳庫存本周繼續創下歷史新低，鎳庫存繼續下降支撐鎳價。宏觀利好疊加下遊不鏽鋼消費良好，新能源汽車動力需求勢頭不減，鎳基本面良好將繼續推動鎳價。目前滬鎳價格迅速觸及 12 萬後多頭獲利離場，鎳價開始調整，建議近期等待調整完成後逢低做多。
