1.背景分析
銅：
據SMM，昨日滬銅主力1808合約開於53910元/噸，開盤後多頭大舉減倉離場，拖累銅價急速下挫，至53740元/噸後銅價止跌向上修復，但動力明顯不足，隨後重心呈階梯式下移，日均線處漸行漸遠，探低至53520元/噸，隨後空頭陸續獲利了結，銅價低位返升至53710元/噸附近，終收於53630元/噸，跌80元/噸，持倉量減34手至21.5萬手，成交量增14330手至1.9萬手，滬銅指數持倉量減594手至74.9萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水60元/噸-貼水10元/噸，平水銅成交價格53270元/噸-53400元/噸，升水銅成交價格53300元/噸-53430元/噸。滬期銅高位震蕩，現貨市場買盤依舊無力，現貨報價近一周來僵持未調，市場維持前日報價貼水60~10元。貿易商若有收貨意願，可壓價至平水銅貼水70元/噸，好銅貼水30元/噸，溼法銅報價貼水120~110元/噸。下午時段，貼水依然維持穩定，市場交投活躍度未有改善，平水銅報貼水60-50元/噸，好銅報貼水30-20元/噸，成交價格爲53140-53320元/噸。
鋁：
據SMM，昨日滬鋁主力合約早間開於14715元/噸，日內空頭積極入場施壓，鋁價延續下跌行情，低位觸及14610元/噸，盤末多頭頭寸被迫止損離場，收於14620元/噸。
現貨方面，午前上海成交集中14530~14550元/噸，對當月貼水10元/噸至平水，對隔月合約貼水100~80元/噸，無錫成交集中14530~14550元/噸，杭州成交集中14570~14590元/噸，午後成交集中在14500~14520元/噸。持貨商穩定出貨，中間商以爲下遊接貨爲主，端午臨近，下遊企業分批次備貨，整體成交較前日略好。
鋅：
據SMM，昨日滬鋅1808合約開於24405元/噸，盤初多空分歧，滬鋅重心下行圍繞24350元/噸附近盤整，隨後多頭攜倉入市救場，滬鋅向上修復於24400元/噸附近受阻，隨後空入多平，滬鋅快速走低下探24245元/噸，後低位返升，滬鋅重心微擡至24300元/噸附近盤整。終收漲報24300元/噸，漲30元/噸，漲幅0.12%，持倉量增1104手至20.4萬手，成交量減96808手至25.7萬手。
現貨方面，上海0#鋅主流成交於24530-24600噸，0#普通品牌對滬鋅1807合約報升水120-140元/噸；0#雙燕對7月報價升水130-140元/噸。1#雙燕主流成交於24450-24480元/噸。早盤收於24385元/噸。昨日煉廠正常出貨，貿易商以出貨爲主，早市市場報價自升水150-160元/噸逐步調整至升水120-130元/噸左右，少有成交，貿易商長單報價對均價貼水10-20元/噸左右，市場預期不算樂觀，雙燕與普通維持10-20元/噸左右價差，後期市場報價於升水120元/噸附近陷入僵持；而下遊因環保限制訂單不佳，僅有零星採購，日內成交主由貿易商貢獻，成交貨量較前日變化不大。
鎳：
據SMM，昨日滬鎳1809開於117490元/噸，盤初滬鎳於日均線上方117250元/噸窄幅波動。隨後一路震蕩下泄，回吐前日全部漲幅，探低114900元/噸。實體運行於多根均線之間，下方40天線支撐，滬鎳重心於115300元/噸盤整。整日，滬鎳主力合約1809收於上影線，較前一交易日結算價上漲510元/噸，漲幅0.44%。成交量增33.3萬手至93.5萬手，持倉量增4590手至37.4萬手。
現貨方面，SMM1#電解鎳117450~117850元/噸。俄鎳較無錫1807合約升水650元/噸左右，金川鎳較無錫1807合約升水750元/噸左右。昨日金川公司電解鎳（大板）上海報價117500元/噸。昨日鎳價高位震蕩，下遊企業成交一般。主流成交於117150-117550元/噸。下午鎳價下跌，回吐前天漲幅，整體成交有所改善，主流成交於116000~116800元/噸，金川鎳主流成交於116050~116800元/噸。俄鎳主流成交於116000~116750元/噸。
2.走勢研判及操作建議
銅：近期美元走弱以及Escondida勞資談判對銅供應的不確定性引發市場炒作，一定程度上提振了銅價。國內方面，環保影響廢銅利用，部分廢銅產粗銅工廠已經關停，利好市場情緒。但上周銅價拉漲過急，短期來看，預計銅價高位震蕩或有回調，關注下遊消費需求。
鋁：因國家自備電廠整頓力度較大，企業生產成本受到影響。此外，社會庫存逐漸企穩，氧化鋁價格繼續堅挺。近期成本端支撐仍然堅挺，建議短多爲主。
鋅：總體看全球庫存依舊偏低。市場鋅精礦增產的計劃短期難以實現，建議繼續關注鋅庫存走勢。價格方面近期鋅價震蕩，隨着二季度臨近，目前市場做空情緒再起，但近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單。
鎳：鎳庫存持續下降，加之環保影響鎳鐵產量，上遊供應減少的預期推動了鎳價的上漲。下遊方面，環保因素及鋼廠集中檢修導致不鏽鋼價格呈上漲趨勢利好鎳價。但因近期鎳價漲幅過快且逼倉擔憂緩解，預計鎳價短期有回調風險，但中長期看漲趨勢不變，操作上建議逢低建倉。
