銅：
現貨：1#銅51180元/噸，跌200元/噸，升貼水：貼190-貼140。
現貨市場貼水幅度小幅收縮，市場成交依舊清淡，下遊接盤能力較弱。LME庫存28日小幅下降。銅精礦市場方面，上周銅精礦加工費再度小幅上調，冶煉企業三季度採購底線未能達成一致。消息面上，中國近5年內最大的銅冶煉項目中鋁東南銅業有限公司寧德40萬噸銅冶煉項目於2018年6月30日順利點火試車，中鋁東南銅業有限公司於2016年9月2日開工建設，冶煉工藝採用 “雙閃”工藝。中國冶煉產能的投放整體上會加大精煉銅的供應。下遊需求方面，據SMM調研數據顯示，6月電線電纜企業開工率爲83.44%，同比下降8.39個百分點，環比下降7.55個百分點。預計7月電線電纜企業開工率爲82.02%，環比下降1.42個百分點，同比下降7.73個百分點，銅需求進入淡季。綜合來看，中國冶煉產能的逐步投放，將加大精煉銅的供應，因此，短期供應的彈性預期逐步增加，需求方面，貿易戰削弱銅需求，加上進入需求淡季，短期需求預期比較弱一些。整體銅價格預期延續偏弱格局。
鋁：
現貨：A00鋁13980元/噸，跌50元/噸，升貼水：貼90-貼50。
氧化鋁整體市場看跌氛圍較濃，對電解鋁支撐減弱。根據SMM，現貨市場，年中關口行業整體資金偏緊，下遊買興趨弱，持貨商出貨換現積極性較高，市場可流通貨源寬裕。現貨庫存：6月28日，國內鋁錠社會庫存合計176.6萬噸，環比周四減少2.3萬噸。國內去庫存速度遠超預期，近一個月下滑約20多萬噸。供求改善，庫存依舊處於歷史高位。結合調研情況，預計自備電廠整治落實的力度偏大，中期支撐較強，或影響後期新產能投放。二季度電解鋁產能投放不及預期，關注三季度新產能的投放情況及下遊消費，關注去庫存進度。定向降準一定程度抵消 了貿易摩擦的影響，人民幣貶值，鋁材出口盈利擴大。近期現貨鋁錠庫存連續下滑，對鋁價形成一定支撐。但由於氧化鋁價以及預培陽極價格持續下跌，或將對鋁價形成一定拖累。目前跌至成本線附近，預計下方空間有限，建議14000上方輕倉試多。（僅供參考 福能期貨研究院 吳昱晨 負責品種：銅、鋁 QQ：1102941796 聯系電話：87892521）
鋅：
現貨報價，上海0#鋅主流成交於23420-23500元/噸，0#普通品牌對1807合約報價升水60~90元/噸，0#雙燕升水100~130元/噸。
上周周初在三地社會庫存持續增加，及部分檢修冶煉廠結束檢修帶來的供給恢復預期下，市場看空情緒較濃，滬鋅價格不斷下移，但在鋅價低位冶煉廠惜售不出、國內冶煉廠由於利潤降低甚至出現虧損，冶煉商計劃聯合減產10%、並提高加工費，且人民幣自6月中旬後持續貶值、進口窗口關閉，對供給端的衝擊逐步減弱，下遊也在低位有所補庫、市場看空情緒收斂。隨着近兩日LME鋅注銷倉單連增，佔比自3.1%返回至10.7%，盤面上空頭資金撤離，滬鋅減倉反彈，盤面反彈均是空頭減倉所致，而鋅仍是供過於求、基本面弱勢難改，中線仍以反彈做空爲主，短期關注40日均線壓力。
鎳：
現貨報價，SMM1#電解鎳115950-116300元/噸。較無錫1807合約俄鎳升水50元/噸、金川鎳升水300元/噸。金川公司電解鎳（大板）上海報價下調200元至116700元/噸。
受年中結算和資金壓力影響，上周五現貨升水下調，貿易商積極出貨，下遊前期價格回調時補庫較多、接貨積極性不高，且預期後期進口窗口打開、保稅區庫存流出將緩解電解鎳供給短缺壓力，以觀望等待鎳價回調。本月第一批“回頭看”將結束，在鎳鐵生產利潤較高的影響下，預計鎳鐵企業復產較爲積極；同時不鏽鋼在消費淡季下，庫存難以繼續下滑，鋼價回調壓力較大，難以支撐鎳價上漲。但電解鎳國內外庫存持續下滑，硫酸鎳需求向好及對電解鎳的溢價，令鎳豆等酸溶需求加大，電解鎳自身供給短缺仍是支撐鎳價上漲的重要因素。預計本周鎳價仍以高位震蕩爲主，關注（112000,120000）區間波動情況。
（僅供參考 福能期貨研究院 劉文博 QQ：80171071 聯系電話：87892521）
