銅：
現貨：1#銅49650元/噸，跌1040元/噸，升貼水：貼20-升30水
現貨市場貼水再度小幅收縮，市場成交較活躍，下遊企業成爲市場採購主力。LME庫存4日延續下降。消息面上，中國近5年內最大的銅冶煉項目中鋁東南銅業有限公司寧德40萬噸銅冶煉項目於2018年6月30日順利點火試車，中鋁東南銅業有限公司於2016年9月2日開工建設，冶煉工藝採用 “雙閃”工藝。中國冶煉產能的逐漸投放整體上會加大精煉銅的供應。下遊需求方面，據SMM調研數據顯示，6月電線電纜企業開工率爲83.44%，同比下降8.39個百分點，環比下降7.55個百分點。預計7月電線電纜企業開工率82.02%，環比下降1.42個百分點，同比下降7.73個百分點。據SMM最新調研，今年六月份銅下遊採購經理人指數：46.49，七月預期：47.23，銅需求進入淡季。綜合來看，中國冶煉產能的逐步投放，將加大精煉銅的供應，因此，短期供應的彈性預期逐步增加，需求方面，貿易戰削弱銅需求，加上進入需求淡季，短期需求預期比較弱一些。由於貿易戰生效日期逐步臨近，整體金屬出現避險情緒，現貨市場貼水收縮，庫存下降，短期並無過大壓力，主要由於宏觀因素的擔憂，滬銅下破50000，目前整體銅價格預期延續偏弱格局，關注貿易戰進展。
鋁：
A00鋁13870元/噸，跌60元/噸，升貼水：貼50-貼10。
氧化鋁整體市場看跌氛圍較濃，對電解鋁支撐減弱。根據SMM，現貨市場，年中關口行業整體資金偏緊，下遊買興趨弱，持貨商出貨換現積極性較高，市場可流通貨源寬裕。現貨庫存：7月2日，國內鋁錠社會庫存合計176.5萬噸，環比周四減少0.1萬噸。國內去庫存速度放緩，供求改善，庫存依舊處於歷史高位。結合調研情況，預計自備電廠整治落實的力度偏大，中期支撐較強，或影響後期新產能投放。二季度電解鋁產能投放不及預期，關注三季度新產能的投放情況及下遊消費，關注去庫存進度。人民幣貶值，鋁材出口盈利擴大。近期現貨鋁錠庫存連續下滑，對鋁價形成一定支撐。但由於氧化鋁價以及預培陽極價格持續下跌，對鋁價形成一定拖累。宏觀氣氛對鋁價有一定壓制，但由於國內再度強調嚴控“兩高”行業產能，其中包括電解鋁行業，目前已經基本確認新疆某大廠將關停20萬噸產能。政策方面環保整治以及去產能預期強化，預計將影響後期新增產能投放。目前跌至成本線附近，預計下方空間有限，下破14000一線，暫不建議單邊操作。（僅供參考 福能期貨研究院 吳昱晨 負責品種：銅、鋁 QQ：1102941796 聯系電話：87892521）
鋅：
隔夜美聯儲6月會議紀要延續偏鷹派基調，但提示潛在的兩大風險，美國將於美國東部時間周五凌晨開始對中國340億美元加徵關稅，市場表現偏謹慎，基本金屬日內大幅下跌試探關鍵支撐後，夜盤維持低位波動。
鋅：現貨報價，上海0#鋅主流成交於22160-22280元/噸，0#普通品牌對1808合約報價升水220~240元/噸，0#雙燕升水240~260元/噸。
貿易商爲回籠資金積極出貨，市場流通貨源較多，而下遊畏跌情緒較濃、以觀望爲主，市場整體成交較差。且在中美互徵關稅的節點前，市場表現謹慎，鋅在基本面本身就偏弱的影響下，跌幅較大，鋅三地社會庫存持續增加、部分檢修冶煉廠結束檢修帶來供給恢復預期，滬鋅價格不斷下移，鋅整體仍呈供過於求、基本面弱勢難改的局面，下半年保持反彈做空的思路。昨日期鋅測試下方22000整數支撐，部分煉廠在鋅價低位時惜售，關注價格繼續下跌後冶煉廠是否會採取聯合減產的行爲，建議短線可沿5日均線做空。
鎳：
現貨報價，SMM1#電解鎳111900-112550元/噸。較無錫1807合約俄鎳升水100元/噸、金川鎳升水400元/噸。金川公司電解鎳（大板）上海下調1500至112800元/噸。
在中美互徵關稅前市場擔憂情緒佔主導，加上本月環保政策對行業的影響暫時下降，在鎳鐵生產利潤較高下，預計鎳鐵企業復產較爲積極；同時鋼材處於消費淡季下，不鏽鋼庫存難以繼續下滑，鋼價回調壓力較大，對鎳板採購意願不強；部分下遊認爲後期進口窗口一旦打開、保稅區6.18萬噸庫存流出將緩解電解鎳供給短缺壓力。擔憂情緒與鎳鐵和不鏽鋼支撐邏輯走弱的情形下，鎳繼續回調，關注下方60日均線支撐是否有效，目前電解鎳國內外庫存較低，電解鎳自身供給短缺仍將支撐鎳價。現貨方面，鎳價回調下，鋼廠拿貨相對積極、整體成交有所改善，關注鋼廠是否在回調下持續增加拿貨量。建議激進者空單以5日均線爲止盈持有，下方關注110000關口支撐。
（僅供參考 福能期貨研究院 劉文博 QQ：80171071 聯系電話：87892521）
