銅：
現貨：1#銅48860元/噸，跌790元/噸，升貼水：貼30-升20水
現貨市場整體由貼水轉向升水，銅絕對價格下跌，導致市場成交有所好轉，下遊企業成爲市場採購主力。LME庫存整體持續下降。上期所倉單有所下降，庫存也較上周有所下降，進口窗口此前一直關閉，國內庫存整體緩慢消耗。中國冶煉產能的逐漸投放整體上會加大精煉銅的供應。下遊需求方面，據SMM調研數據顯示，6月電線電纜企業開工率爲83.44%，同比下降8.39個百分點，環比下降7.55個百分點。預計7月電線電纜企業開工率82.02%，環比下降1.42個百分點，同比下降7.73個百分點。據SMM最新調研，今年六月份銅下遊採購經理人指數：46.49，七月預期：47.23，銅需求進入淡季。綜合來看，中國冶煉產能的逐步投放，將加大精煉銅的供應，因此，短期供應的彈性預期逐步增加，需求方面，貿易戰削弱銅需求，加上進入需求淡季，但銅杆開工率收縮並不明顯。宏觀方面，貿易戰生效，預期落地，而美國貿易代表處在貿易戰生效後不久宣布，那些會被貿易戰影響的從中國進口產品的美國企業，可以有90天的時間向美國政府申請有效期爲1年的“關稅豁免”，關注貿易戰進展。整體金屬出現避險情緒，滬銅下破50000，目前整體銅價格預期延續偏弱格局，關注宏觀方面。
鋁：
現貨：A00鋁13910元/噸，漲40元/噸，升貼水：貼40-平水。
氧化鋁整體市場看跌氛圍較濃，對電解鋁支撐減弱。根據SMM，現貨市場，年中關口行業整體資金偏緊，下遊買興趨弱，持貨商出貨換現積極性較高，市場可流通貨源寬裕。現貨庫存：7月2日，國內鋁錠社會庫存合計176.5萬噸，環比周四減少0.1萬噸。國內去庫存速度放緩，供求改善，庫存依舊處於歷史高位。結合調研情況，預計自備電廠整治落實的力度偏大，中期支撐較強，或影響後期新產能投放。二季度電解鋁產能投放不及預期，關注三季度新產能的投放情況及下遊消費，關注去庫存進度。人民幣貶值，鋁材出口盈利擴大。近期現貨鋁錠庫存連續下滑，對鋁價形成一定支撐。但由於氧化鋁價以及預培陽極價格持續下跌，對鋁價形成一定拖累。宏觀氣氛對鋁價有一定壓制，但由於國內再度強調嚴控“兩高”行業產能，其中包括電解鋁行業，目前已經基本確認新疆某大廠將關停20萬噸產能。政策方面環保整治以及去產能預期強化，預計將影響後期新增產能投放。目前跌至成本線附近，預計下方空間有限，14000附近震蕩。（僅供參考 福能期貨研究院 吳昱晨 負責品種：銅、鋁 QQ：1102941796 聯系電話：87892521）
鋅：
上周周初在全球貿易緊張局勢加劇下，美指受避險需求影響走高，周後期開始震蕩走弱；人民幣貶值，基本金屬在中美互徵關稅拖累下普遍承壓。6日美國貿易代表辦公室宣布對301條款中中國產品啓動關稅排除程序，令部分對中商品加徵關稅有望取消，但不會影響整個實施計劃，繼續關注中美貿易局勢；本周關注中國6月經濟數據公布，將影響到市場對宏觀預期。本周關稅塵埃落定後預計恐慌情緒會緩解，預計基本金屬跌勢會收斂、或低位有所反彈。
鋅：現貨報價，上海0#鋅主流成交於22060-22210元/噸，0#普通品牌對1808合約報價升水200~220元/噸，0#雙燕升水230~240元/噸。
據SMM數據，6月中國精煉鋅產量42.98萬噸，環比增1.57%，主要因部分冶煉檢修結束致產量小幅增加；7月鋅價跌幅較爲明顯，煉廠利潤持續收窄至部分虧損，部分煉廠復產不如預期、將維持持續檢修減產狀態，陝西東嶺、赤峯中色等持續檢修，馳宏鋅儲、興安銅鋅等將新增檢修，預計7月份精煉鋅產量環比減少1.11萬噸。鋅整體仍呈供過於求、基本面弱勢難改的局面，下半年保持反彈做空的思路。期鋅測試下方22000整數支撐後有所反彈，下遊看跌後市爲主，鋅價下跌後採買積極性提高，貿易商接貨、帶動市場成交好轉，但資金緊張問題仍在，下遊逢低稍有補庫；煉廠在虧損狀態下低位惜售，關注價格繼續下跌後冶煉廠是否會採取聯合減產的行爲。建議短線可以沿10日均線做空。
鎳：
現貨報價，SMM1#電解鎳112000-112900元/噸。較無錫1807合約俄鎳升水200元/噸、金川鎳升水500元/噸。金川公司電解鎳（大板）上海下調300至112500元/噸。
據SMM數據，6月鎳生鐵產量受環保限產影響環比降12.77%至3.25萬噸，電解鎳同比減5.3%至1.19萬噸，主要是受自然生產天數減少影響；預計隨着環保結束和自然天數增加，7月產量均會小幅上升。本月環保政策對行業的影響暫時下降，在鎳鐵生產利潤較高下，預計鎳鐵企業復產較爲積極；同時鋼材處於消費淡季下，不鏽鋼庫存難以繼續下滑，鋼價回調壓力較大，對鎳板採購意願不強；部分下遊認爲後期進口窗口一旦打開、保稅區6.18萬噸庫存流出將緩解電解鎳供給短缺壓力。擔憂情緒與鎳鐵和不鏽鋼支撐邏輯走弱的情形下，鎳繼續回調，關注下方60日均線支撐是否有效，目前電解鎳國內外庫存較低，電解鎳自身供給短缺仍將支撐鎳價。現貨方面，鎳價回調下，鋼廠拿貨相對積極、整體成交有所改善，關注鋼廠是否在回調下持續增加拿貨量。建議激進者空單以5日均線爲止盈持有，下方關注110000關口支撐。
（僅供參考 福能期貨研究院 劉文博 負責品種：螺紋 鋅 QQ：80171071 聯系電話：87892521）
