銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：中國冶煉產能的逐步投放，將加大精煉銅的供應，未來供應彈性增加。不過，短期6、7月精煉銅產量或均不是很高，而從下遊需求來看，特別是銅杆開工率上，需求收縮並不明顯，因此，短期現貨市場或一定的好轉，使得銅價格企穩，但因當前庫存還比較高，限制價格表現。
走勢分析：
9日，現貨市場報價整體轉成升水，市場成交一般，銅價格企穩之後，下遊企業的詢價較爲活躍，但成交力量受限。貿易商之間的交投比較有限，主要是當前的現貨轉成升水之後，缺乏套利空間。而下遊接貨能力是一定的，因此，現貨相對難賣（主要是維持一定的升水條件下）。
另外，1807合約持倉量目前依然在5萬手以上，而從歷史情況來看，7月合約實際交割量均不是很大，因此，在目前上海庫存還比較偏多的情況下，移倉力量會繼續壓制後續合約對1807合約的升水。
LME庫存9日延續下降，歐洲和亞洲倉庫繼續下降，並且降幅依然比較大， LME庫存整體繼續下降，LME的庫存格局依然不變。
上期所倉單9日有所下降，現貨市場整體小幅升水，有利於倉單流向現貨，此前，下遊數據顯示，需求並未過度轉差。
消息面上，智利央行周一公布的數據顯示，智利6月錄得貿易順差4.83億美元，因銅出口持續強勁。智利6月銅出口收入同比跳漲8.3%，至32.61億美元，受部分礦產資源產量強勁提振。
這主要是由於2018年6月份銅價格高於去年同期所致。
另外，隨着時間的推移，銅礦勞資談判問題再度引發市場關注，不過，Chuquicamata銅礦罷工請求被拒 其第3號工會將離開銅業工人聯合會，Chuquicamata銅礦第三工會領袖羅蘭多·米拉說，Codelco旗下的Chuquicamata第3號工會將離開銅業工人聯合會，此前由27個工會組成的聯邦貿易委員會拒絕了所有工會提出的罷工請求。米拉在電話中說，聯邦貿易委員會的15名代表中有8人投票反對礦山的停工。大多數來自北方的代表則贊成罷工。
我們認爲罷工問題會對銅供應形成幹擾，但是已經比較難出現較長規模的罷工。
綜合情況來看，宏觀風險落地之後，現貨市場成交有所改善，現貨也轉成小幅升水，因此，現貨支撐之下，銅價格企穩反彈，另外，現貨走穩之後，銅礦罷工等供應風險再度進入市場視野，不過當前庫存還整體比較高，因此，銅價格的反彈受到一定約束。
