內外走勢：周四LME銅承壓下跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報7644美元/噸，日跌0.40%。滬銅主力2101合約低開震蕩，日內最高57330元/噸，最低56500元/噸，收盤價56870元/噸，較上一交易日收盤價跌0.58%；成交量193370手，日減8995手；持倉130455手，日減5923手。基差380元/噸；滬銅2101-2102月價差10元/噸。
市場焦點：（1）美國11月ADP就業人數增加僅30.7萬，不及預期的43萬，也不及預期的36.5萬。（2）美國衆議院議長佩洛西與參議院民主黨領袖舒默呼籲立即磋商經濟刺激方案，並且應該以9080億美元的兩黨提案作爲談判基礎。
現貨分析：12月3日SMM現貨1#電解銅報價57180-57320元/噸，均價57250元/噸，持平。長江有色報道，持貨商繼續挺價，市場觀望情緒較濃，下遊剛需爲主，成交清淡。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計29259噸，日減970噸；12月2日，LME銅庫存爲149675噸，日減250噸。
主力持倉：滬銅主力2101合約前20名多頭持倉77252手，日減3833手，空頭持倉83493手，日減3548手，淨空持倉6241手，日增285手，多空均減，淨空增加。
行情研判：12月3日滬銅2101低開震蕩。美國11月ADP數據表現暗淡，加之出臺新的刺激方案的預期升溫，美元指數延續弱勢。上遊銅礦供應維持偏緊狀態，銅礦加工費TC維持低位，冶煉廠生產成本高企；銅市下遊需求轉好，帶動庫存持續去化，目前滬銅庫存達到近六年低位，對銅價支撐較強。不過國內冶煉產量呈現上升趨勢，加之近期銅價走高，下遊採購畏高情緒增加，庫存下降或將放緩，銅價上行動能減弱。技術上，滬銅2101合約縮量減倉延續回調，多空交投趨於謹慎，預計短線延續調整。操作上，建議可在56400-57400元/噸區間輕倉操作，止損各300元/噸。
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