銅及國際銅：多單減倉
周五夜盤滬銅2101合約震蕩走高，美元走低，倫銅於7750美元/噸附近運行。美國兩黨可能就一項9080億美元跨黨派刺激計劃達成一致。當前全球經濟較強復蘇，銅市消費需求維持高位，通脹預期升溫，此外，疫苗的積極進展以及美元走弱也對銅價上漲起到助推作用。庫存方面，截至12/4，LME銅庫存149675噸（+350），上期所周度庫存97783噸（+4871），上期所倉單27716噸（-1543）。基本面來看，近期銅精礦供應增量有限，TC低位僅小幅回升。目前國內煉廠精銅產量維持高位，但進口量有所回落，廢銅新規後供應也暫未見顯著增加，國內現貨市場升水處於多年少有的高位。需求方面，四季度以來，銅下遊開工率上揚，主因電網訂單增多，房地產投資超預期，以及家電、汽車生產持續改善。本月全球庫存進一步走低，預計至年底精銅需求將維持高位，銅價將呈現偏強走勢。操作上，建議多單逢高減倉。期權方面，建議賣出寬跨式組合。國際銅方面，建議多單逢高減倉。
