【投資逡輯】：宏觀方面，中國2020年經濟數據出爐，超出市場預期；美國權力過渡平穩，財政、貨幣政策寬鬆預期強勁,美元指數走弱；海外疫情爆發仍然嚴重，同時中國出現零星確診，宏觀情緒依舊交錯在寬鬆政策的刺激以及變種病毒擴散的恐慌中，但政策寬鬆、國內外經濟復蘇的宏觀主逡輯未變。供應端，礦不冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC仍在走低。冶煉端，中國冶煉企業1月份產量仍同比增加。需求面，12月電線電纜企業開工率91.02%，環比回落，銅管、銅箔等消費仍較景氣。國內外銅庫存下降，現貨升水由高走弱。
【投資策略】：銅市宏觀面正面，供需較弱，短期戒仍以高位震蕩爲主，關注下沿支撐。
2021年1月25日一德期貨銅周報
