銅：持空
鎳：持空
鋅：持多
鉛：觀望
鋁：持多
銅：周四銅價位於位於震蕩，低位遇到支持。從宏觀面看，繼周三美國宣布將計劃中的2000億美元關稅加徵幅度上調到25%後，周四中國政府進行了反擊，提醒美國要頭腦清醒，在9月5日塵埃落定之前，中美貿易戰仍會是市場最大的主導因素。受此影響，美元繼續走強，人民幣繼續貶值，一切均在繼續中。回到銅市來看，銅價下跌引發了中國消費買盤的進入，但這並不足以支持銅價出現大的反彈，市場上都在宣傳下半年中國基建會發力，但考慮到中國目前“六個穩”爲主，大水灌溉的可能性極小。最新消息，Escondida工人拒絕了資方的合同，並表決進行罷工。在8月6日之前，資方需要出示新的合同，否則工人將會開始罷工，而且罷工時間可能超過一個月。其實目前正在進行的罷工就要2-3個，但因爲宏觀因素決定了最終的消費，因此供應上的因素暫時退居其次。從技術上看，LME銅價仍會測試6000美元整數關口，如此價位失守，下一目標爲5800和5500美元。國內9月銅會繼續測試48800元，此價位是否有效，將決定銅價的下行空間是否打開。交易上空單持有。
鎳：隔夜鎳價低位盤整，現貨方面來看，LME鎳庫存繼續持穩25.4萬噸附近，貼水小幅收窄至貼92.75美元。國內上期所倉單繼續小幅下降，昨日鎳價回調後，現貨市場上俄鎳金川報價升水整體持平。而下遊鋼廠接貨積極性明顯回升，逢低購入俄鎳貨源增多，市場交投活躍。此番鎳價回調後，高鎳鐵廠普遍報價仍在1100元附近，而成交價格暫未確定，不過這也反應出來當前高鎳鐵供應仍然偏緊，鎳鐵廠挺價意願較強。當前國內上期所電解鎳倉單下降速度持續放緩，前期進口窗口打開貨源增多目前或已在市場上體現。短期關注焦點仍在國內精煉鎳庫存變化上面。昨日不鏽鋼價格走勢亦偏弱，鋼廠方面亦對後期終端市場表示擔憂。盤面上來看，LME鎳價跌破200日均線，國內鎳價亦降至11萬關口下方，短期鎳價或仍將維持疲弱走勢，操作上建議空單可暫持。
鋅：內外盤鋅價周四晚間持穩倫鋅收在2567美元，略微壓制在均線下方；滬鋅1809合約則繼續在2.15萬平臺窄幅振蕩，夜盤交割月合約再次減倉1萬多手，滬鋅主力今日換月到10月合約的概率增大。同時，滬鋅整體持倉下降到43.5萬手。關注價差，滬鋅遠月漲幅逐日大於近月，1901、1902、1903正排向正價差。遠月偏強也有助於我們堅定對宏觀觸底下整體工業品交投氣氛將引領鋅價反彈的主邏輯。LME庫存自7月24日以來累計流出14250噸，LME0-3月升水保持在59美元高位。SMM0#鋅錠與滬鋅昨日上午的升水幅度下降60元/噸，鑑於9月當前的減倉趨勢，以及遠月價差堅挺，近強遠弱的價差機會吸引力下降。操作上，多頭持有。
鉛：滬鉛1809合約盤中在跌破18200-18250元後，跌幅擴大，最低在18070元，走出近三個月低點。技術上，均線壓制較大。短線加大關注力度，暫時不認爲鉛價能夠打開流暢跌勢。重點關注現貨價格表現。操作上，加大關注力度，暫時觀望。
鋁：周四夜盤恐慌情緒修復，鋁價小幅反彈。鋁的安全邊際和上漲驅動主要受到國內政策的影響，最主要的政策來自10月份進入秋冬季具體的限產規模，昨日發布的徵求意見稿中已經明確30%的限產規模，規模符合預期；同時國內的消費受到政策託底的影響，整體預計穩定。而當前的中美爭端對鋁的負面影響需要傳導時間，短期內除了情緒恐慌外，實際上的影響不及國內的向上驅動，建議繼續持多。
