銅：LME 庫存增加 1100 噸達 249150 噸，注銷倉單減少 175 噸至 25575 噸。現貨方面，上個交易日倫銅 Csah/3m 貼水 29 美元/噸，國內上海地區現貨升水 70 元/噸，滬期銅重心上移，持貨商出貨意願增強，下遊和貿易商成交活躍度下降。海關總署數據顯示，我國 7 月未鍛軋銅及銅材進口量 45.2 萬噸，同比增長 15.9%，1-7 月累計進口量增加 16.2%至 262.4 萬噸。美國計劃從 23 日起對價值 160 億美元的進口中國產品徵收 25%額外關稅，中國方面回應對同樣價值規模的商品加徵關稅，其中，商品清單涉及銅廢碎料，根據官方數據，5-6 月美國出口至中國的廢銅月平均數量爲 1.8 萬噸。
綜合來看，昨日銅價小幅上漲，因美元從震蕩區間上沿回落，同時，市場開始關注 2019 年 Grasberg 銅礦減產的影響，不過中美貿易摩擦繼續仍制約着市場情緒。展望後市，國內三季度精銅供應將維持高增速，但廢銅減少抵消了部分供應壓力。海外生產幹擾繼續，但消費處於淡季。總體而言，近期基本面相對平穩，未來原料市場相對趨緊，操作上建議繼續觀望，等待低位做多遠月的機會。
鋁：產業方面，倫鋁上漲，Cash/3m 貼水 21.75 美元/噸，受到美鋁澳大利亞罷工影響，鋁價表現強勢，其中氧化鋁設計產能 930 萬噸，其可能導致海外氧化鋁供應持續偏緊，並可能影響電解鋁產量。國內方面，7 月未鍛造鋁及鋁材出口繼續維持高位，利多國內鋁價。由於海外氧化鋁衝擊，滬倫比值有望重新回落，並驅動鋁價繼續上漲，鋁價短期維持強勢。
鉛鋅： LME 鋅庫存減少 725 噸，至 231900 噸，Cash/3m 升水 42 美元/噸；LME 鉛庫存減少 650 噸，至 125125 噸，Cash/3m 貼水 16.5 美元/噸。海外供應端，Nyrstar 二季度鋅精礦產量 3.61 萬噸，同比增長 20%，增量主要來自美國 Middle Tennessee 礦區達產；二季度精煉鋅產量 27.7 萬噸，同比增長7.4%，增量主要來自澳大利亞 Hobart 煉廠。Nyrstar 二季度精煉鉛產量 3.0 萬噸，同比下降 38.8%，降幅主要出自澳大利亞 Port Pirie 煉廠。Goldcorp 墨西哥礦山二季度鋅精礦產量 3.52 萬噸，同比下滑 7.6%。
Nyrstar 二季度鉛精礦產量 1.22 萬噸，同比增長 3.4%。 滬鋅等待拋空。
