銅
觀點：原料進口的進一步增加，美國公布第二輪關稅計劃
信息分析：
（1）8日，洋山銅升水溢價持平，7月進口數據顯示，未鍛軋銅及銅材進口量爲45.2萬噸，環比小幅增加，進口依然維持在高位。
（2）LME庫存8日小幅增加，主要是歐洲和美洲地區增加所致，不過，由於增幅較小，整體上暫時仍然不改變LME庫存下降的趨勢。
（3）7月進口銅精礦184.5萬噸，較6月份進口175.7萬噸再度增加，一方面主要是加工費較好的刺激，另外一方面，國內新增冶煉產能開始逐步試產，未來原料準備也促進進口的增加。此外，7月粗銅和陽極銅進口加工費下降，也促進原料結構的變化。
（4）宏觀面上，美國貿易代表辦公室公布第二輪關稅計劃，對價值160億美元的進口中國產品徵收25%的額外關稅，8月23日生效。
邏輯：原料進口的進一步增加，顯示出新增冶煉產能投放未來形成供應的壓力預期逐步加強；美國貿易政策的打壓或引發後續中美貿易的進一步升級。不過，短期的供應彈性並不高，去庫存的現狀依然沒有扭轉，短期銅價仍然傾向維持反彈結構。但中國新增冶煉產能較爲集中，以及印度冶煉廠尋求復產，因此，限制銅價格的反彈強度。不過，礦供應可能跟不上冶煉產能步伐，又反過來限制冶煉壓力，因此當前至2019年一季度，銅價格走勢或比較復雜。
操作建議：逢低買入
風險因素：
鎳
觀點：不鏽鋼產量環比增加較多，終端依然有一定承受能力
信息分析：
（1）8日，進口鎳對金川鎳貼水收窄至1800元/噸，而進口鎳對電子盤升水回升至100元/噸。價差收窄的動力在於進口鎳升水的好轉。
（2）8日鎳倉單持平，鎳板現貨進口小幅度虧損，鎳倉單格局依然沒有發生本質變化，鎳倉單延續下降格局。金川鎳繼續惜售，不過鎳價反彈之後，市場金川鎳貨源出貨意願增加，升水有所下降，但是仍然保持較高的水平。
（3）LME庫存8日延續下降，降幅918噸，LME鎳庫存距離25萬噸關口僅一步之遙，整體庫存下降格局仍然延續。
（4）鎳鐵鎳礦方面，8日，鎳礦價格維持平穩，鎳鐵價格小幅回升，鎳鐵供需格局沒有發生太大的變化，整體現貨依然偏緊。
（5）不鏽鋼市場方面， 8日不鏽鋼企業指導價格整體小幅上調，現貨市場短期的變化依然不大，不過從7月產量來看，不鏽鋼產量環比增加較多，整體上終端依然有一定承受能力。
邏輯：不鏽鋼短期的狀況依然沒有特別大的改變，需求力量暫時仍然缺乏彈性，不過，即便是保持當前需求狀態，精煉鎳依然是以去庫存爲主；鎳板供應彈性有限，鎳倉單不斷減少，直至鎳豆交割預期落地，因此，鎳價仍然以回升格局爲主，不過本輪鎳行情缺乏積極的主導邏輯，難以呈現迅猛的走勢格局，操作有一定的難度。
操作建議：觀望
風險因素：
