銅：持空
鎳：減空
鋅：買開
鉛：觀望
鋁：持多
昨日倫銅小幅反彈，現貨方面，LME銅庫存減少225到257400噸，貼水小幅收窄5至貼37美元附近。昨日美元高位震蕩偏弱，有色市場獲得提振，銅價收回部分跌幅。目前市場有消息傳出，中國代表團商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文將於8月21-22日赴美國進行貿易談判，我們需關注中美貿易摩擦走向。銅市方面來看，近期國內銅需求端釋放疲弱信號，7月份空調銷量下降增幅遠超預期。同時近期市場罷工風險解除，也使得銅礦整體供應仍然寬鬆。這些都對銅價形成一定壓力，短期來看，銅價仍有下行空間，操作上建議空單繼續持有。
隔夜倫鎳大幅反彈，強勢收回前一日跌幅。LME鎳庫存降780至247548噸，貼水小幅收窄1.5至貼95美元左右。昨日國內現貨市場上，金川俄鎳紛紛調漲升水，下遊逢低採購俄鎳較爲積極，市場交投整體活躍。昨日美元高位震蕩偏弱，宏觀壓力有所釋放，鎳價獲得喘息機會。就鎳目前基本面情況來看，LME庫存持續下滑，國內精煉鎳倉單庫存低位運行等，給鎳價提供反彈動力。但我們仍需注意到目前原生鎳供應整體處於恢復當中。國內進口貨源流入增加，鎳鐵產能復產擴產增加。而不鏽鋼方面表現較爲疲軟，終端採購情況不佳，社會庫存亦有一定累積。這些也使得鎳價反彈動力有限。盤面上LME鎳在200日均線附近承壓，我們關注LME鎳在13500美元附近阻力情況，操作上建議部分空單可減持，保留部分空單觀望。
晚間，倫鋅繼續反彈漲幅最高放大到2395美元，上漲4.16%；滬鋅跟隨倫鋅，但動力偏弱，1810合約昨日連續上衝20100三次，目前承壓在兩萬關口。成交上，外盤的熱度也更高。國家統計局昨日公布的精鋅茶涼與之前安泰科口徑的方向一致，即7月國內鋅錠單月產量觸及低位，43.9萬噸水平是2013年8月以來最低的，同時1-7月累計產出下滑0.6%。我們認爲，與上一波礦業周期相比，本次最大的問題是國內鋅上遊採選冶煉在產能擴張上的“缺席”。操作上，謹慎觀望主力合約在2萬的表現，技術形態穩定後，仍嘗試重新建多，並可考慮1811合約。
鉛價昨晚反彈振蕩幅度一般，被動的跟隨國內有色金屬市場的交易情緒。再生鉛產量增長是拉動鉛產出的主要方面。操作上，觀望。
周四夜盤鋁價小幅收漲，國內宏觀數據走弱以及新興國家匯率危機的恐慌情緒出人意料的快速修復，市場定價邏輯重新回到基本面：現貨貼水相對堅挺，國內環保政策和取暖季政策預期不變，下周一山西地區將開始中央環保組督察，礦石緊張問題有望繼續發酵，安全邊際高，建議持多。
