銅：全球經濟悲觀情緒再起，土耳其閃崩引發的資本恐慌還在持續發酵，美元繼續拉漲衝擊97關口，有色集體下挫。智利銅礦罷工風險消散，周四銅價大幅低開後因盤內美元回落漲回部分跌幅，日內收跌-2.58%。從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不過短期供應壓力並不大；另外，現貨依然保持升水格局，遠期合約價格並未進一步偏弱，因此銅價格的回落和產業鏈的相關程度並不大，主要來自宏觀層面，銅價相對金屬指數相對抗跌。短期來看國內的寬鬆預期尚無法對衝中美貿易關系扭轉以及全球性匯率崩盤的悲觀預期，預期銅價進入弱勢震蕩格局，建議暫時觀望。
鋅：周四滬鋅主力合約開盤跳空低開，後因盤內美元回落漲回部分跌幅，日內收跌-3.69%。LME 現貨貼水再度擴大，逼倉行情告一段落，反映現貨市場供需緊張程度有所放鬆。由於海外現貨表現疲軟，鋅錠進口窗口再度開啓，鋅錠進口量有望增加。下遊消費主力鍍鋅高溫天氣北方開工不高，黑色系價格受到去產能支撐表現偏強，導致鍍鋅生產成本上升，因此預計 8 月鋅錠消費將再度下滑，上周鍍鋅產能利用率下滑 3%，鋅中短期基本面疲軟因而使其成爲資金做空首選之一。中線來看，鋅冶煉企業開工率將在下半年逐漸提高，尤其是三季度冶煉廠開工率達到全年峯值，加之隨着礦供給的釋放，鋅冶煉加工費增加，預計後期開工率也將回升，即鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，中線依然看空。在價格跌破20000元/噸後短期單邊風險較大，可選擇多銅空鋅套利。
