銅 震蕩
昨日銅價繼續反彈，特朗普再次批評美聯儲加息政策及中美重啓貿易談判，美元高位回落。回到銅市，近期受臺風影響，國內銅市供應偏緊，現貨報高升水，給予期價支撐。
昨日 LME 庫存增加 2000 噸至 261250 噸，貼水 27 美元/噸，國內現貨升水 190-260 元/噸，進口銅到貨增多，市場成交熱度較周二明顯降溫，隨着貿易窗口打開以及臺風天氣影響逐漸消退，預計進口銅將大量流入市場，升水或將回落。整體來看，預計銅價偏強震蕩。
鋅 漲
宏觀利多，量價利多，基本面利多。特朗普律師科恩表示違反競選法，美元指數大幅下挫至 95，美股創新高利多全球資金情緒，上漲是大概率事件，資金情緒應該表現得很好。
利空因素陸續兌現供給跟不上來，價格下跌空間窄，可以輕倉試多。周一宏觀市場三大轉變，一是政策穩定市場的力度漸強，救市和維穩呼聲強烈；二是特朗普公開反對加息美元下跌，實際上鮑威爾和特朗普是一條戰線的，特朗普認爲當前美國市場經濟已鶴立雞羣想延長加息路徑延續時間，而鮑威爾則力圖進一步壓制金融監管，因而實際是將強美元的邏輯從短線延長，這也給予市場緩衝時間；三是土耳其釋放美國牧師，歐洲市場貿易商信心有望回升，短線市場情緒大概率好轉；本周的宏觀主要影響因素是美東時間23 日中美將互徵 160 億關稅，雙方的後續措辭很重要，至於中美副部級談判更多是短線互相試探的進程，不要做過多的幻想。量價方面，歐洲市場部分知名對衝基金認爲鋅價跌破預期進入被低估的狀態，但資金尚未完成多空轉型，國內在 20000 元/噸下大量貿易詢價，沉澱資金回暖，滬鋅主連勉強重返 20000 元/噸上方，預期有繼續發力的空間。基本面上，進口礦加工費大幅度上調，國內加工費卻沒有明顯跟上，國內煉廠開工意願仍然很弱，注意環保督察的後續發力，短期內仍以存量市場消耗國內社會庫存爲主。目前看情緒進一步消耗後或重返基本面，只要宏觀不繼續出現大利空鋅市應當繼續反彈，預計目前點位可以小幅試多，中長期維持多銅空鋅的對衝策略，鋅鉛套利目前不是很靠譜可考慮在鋅價上行乏力後轉多鉛的策略.
鉛 漲
宏觀利多，量價中性，基本面中性。。特朗普律師科恩表示違反競選法，美元指數大幅下挫至 95，美股創新高利多全球資金情緒，上漲是大概率事件，資金情緒應該表現得很好。鉛目前的價格獨立性很弱，目前承接鋅市場外溢的資金，最依賴的仍然是環保限產，環保起則鉛價漲，目前看環保督察進一步趨嚴的概率加大。於鉛鋅礦採選工藝副產大多流入鉛精礦中，因而鉛鋅間必然存在一定的價差，按照一頓精煉鉛副產 600g 白銀算，一噸精煉鋅理論上至少比鉛價高 2000 元/噸以上，因而前期鋅價跌鉛價必然跟風，短線內鋅價面臨觸底階段，而這也使得鉛在熊市的反彈慢於鋅，注意價差直接按的傳導，目前點位鉛價非常難判斷，煉廠彈性相對較大，建議觀望等待市場情緒進一步明朗，右側交易爲主，可輕倉試多，不建議進行套利操作。
鎳 震蕩
倫鎳收跌，美元偏弱整理，庫存持續收緊，印尼取消三家鎳礦出口許可但實際影響有限。
倫鎳庫存 25 萬噸下方，滬鎳 1.4 萬噸下方偏緊，環保支持本周可能繼續偏強，鎳鐵偏緊張，不鏽鋼庫存偏高，滬鎳 1811 回調，黑色系走弱影響偏空。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1810 高開高走，全天震蕩走強。隔夜美元指數繼續下跌，原油價格橫盤整理，倫鋁小幅偏強。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價大漲 250 元/噸，現貨平均貼水擴大到 55 元。從盤面上看，資金呈流入態勢，交易所主力多頭增倉較多，建議暫時觀望爲主，激進者可逢高少量試空。
