銅
周二滬銅主力 1810 合約運行重心繼續緩步上移，夜盤期間，倫銅高位震蕩，滬銅衝高至 48920 元/噸後回落。昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 190 元/噸升水260 元/噸，進口銅到貨增多，市場成交熱度較前日明顯降溫，逢反彈及高升水格局出貨者增多。因此前特朗普再度表達對美聯儲加息的不滿，他認爲美聯儲應該更寬鬆，隔夜美元指數重挫，盤中一度下挫至 95.07 的低點，非美貨幣則走強。標普創盤中新高，商務部長：特朗普汽車關稅調查結果或推遲出爐。美聯儲高官達拉斯聯儲主席表示，美聯儲可能已經接近加息周期的尾聲，對經濟增長的阻礙正在浮現，再加息 3-4 次會觸及中性利率，應重視收益率曲線倒掛。央行副行長朱鶴新首度亮相：提高政策前瞻性，絕不搞“大水漫灌”。7、8 月份的傳統的消費淡季，銅的庫存會保持穩定或穩定增加，可見在今年銅價下跌之時，國內銅庫存不降反升。
雖然目前進口窗口已經打開，境外低價溼法銅或緩解部分供應壓力，但短期來看精銅的去庫節奏沒有明顯放緩的跡象。近期現貨銅升水保持高位運行，表明精廢價差低位徘徊之下精銅需求持續釋放，可見國內銅供應偏緊，消費淡季不淡。期貨市場近強遠弱的 back 結構說明了市場對近端需求樂觀和對遠端宏觀不確定性較大之下銅需求表現相對悲觀的預期。目前市場投資者對中美貿易磋商的結果仍抱有一定期待，短期內對銅價有一定提振作用，但在宏觀面未出現實質性利好之前，預計銅價都將保持震蕩格局，短期關注滬銅在 49000 一線的壓力。
鋅
昨日滬鋅主力 1810 盤初下測 20000 元/噸整數關口，觸及 20025 元/噸低位後覓得支撐，午後摸高 20600 元/噸，隔夜主力窄幅震蕩，倫鋅日內震蕩上行，晚間窄幅橫盤震蕩。昨日上海 0#鋅對 1809 合約報升水 400-440 元/噸，雙燕對 9 月報升水480-500 元/噸。日內煉廠仍惜售不出，市場流通偏緊繼續推升現貨升水，下遊保持觀望，或剛需採購進口鋅，整體市場仍由貿易商主導。因此前特朗普抱怨美聯儲加息，非美貨幣則趁機走強，隔夜美元指數重挫，有色大體飄紅。今日關注美國 7 月成屋銷售年化總數與次日凌晨 2 時的美聯儲會議紀要。相對而已，美聯儲 8 月份的利率決議偏向鷹派，會議紀要偏向鷹派的可能性比較大，有望給美元提供支撐。21日 LME 鋅庫存減少 0.08 萬噸至 24.99 萬噸，注銷倉單佔比減少 14.85 %。昨日國際鉛鋅小組數據顯示上半年全球精煉鋅再度度短缺，市場對供給寬鬆預期出現一定修正，提振鋅價上行。目前國內外鋅礦加工費都有所上漲，國內冶煉廠由前期虧損轉爲盈虧平衡附近，預計開工將有所恢復。此外鋅錠進口窗口再度開啓，部分直接流入下遊，部分進入放其他金屬的非鋅錠交割倉庫，故目前社會鋅錠庫存未呈現大幅增加。盤面看，主力縮量反彈，觸及上方 10 日均線處反彈動能略顯不足，關注近兩日中美談判進展及明日凌晨的美聯儲會議表態，短期謹慎操作。
鉛
周二滬鉛 1810 合約開於 17470 元/噸，臨近午間，市場看空情緒增強，滬鉛震蕩下行，後於 17320 元/噸一線企穩盤整，期間錄得日內低位 17320 元/噸，午後有色金屬集體走強，滬鉛順勢震蕩上行，最終收於 17550 元/噸，持倉量增 4604 手至57232 手。倫鉛收陽，報收 2014.5 美元/噸，持倉小幅減至 11.3 萬手。昨日上海市場蒙自、雙燕鉛 17675 元/噸，對 1809 合約升水 50 元/噸報價；恆邦 17575 元/噸，對 1809 合約貼水 50 元/噸報價；金沙 17925 元/噸，對 1809 合約升水 300 元/噸報價。期盤震蕩走弱，持貨商報價升貼水基本維穩，同時下遊對後市不抱樂觀，維持按需補庫，散單市場成交較昨日暫無較大改觀。隔夜美元指數因前期特朗普炮轟加息政策，繼續維持弱勢回調格局，下半周注意美加徵關稅以及中美貿易談判給市場帶來的影響，今日重點關注美國 7 月成屋銷售年化總數與次日凌晨 2 時的美聯儲會議紀要。鉛價低位震蕩，目前原再價差倒掛，採購流向原生鉛，再生鉛開工偏低，另第二輪環保督查將於 8.20 號啓動，預計將進一步壓制再生鉛供應。但下遊消費出現地域性好轉。綜上可能出現供減需增情況，疊加庫存仍處於低位，鉛價或轉爲止跌震蕩格局。
