銅：持空
鎳：觀望
鋅：持多
鉛：減多
鋁：觀望
銅：上周銅市反彈，美元回落給銅市支持。上周特朗普批評美聯儲加息的言論給美元壓力，另外上周末美聯儲主席鮑威爾關於加息是保證經濟的最好方法也給美元以支持。目前市場關注美國對中國關於2000億美元加稅的名義調查，今天是最後一天，是否加稅的結果在9月5號公布，據報道，目前大多數企業反對加稅。我們等待最終結果。回到銅市，中國銅進口到貨，現貨升水回落，企業對價格走高也有抵觸。LME注銷倉單大增6萬餘噸，這是潛在支持。最近房租暴漲引發集體租賃房建設加速，年底基建也可能加速。從技術上看，LME阻力6150美元，我們等待明朗。
鋁：上周五鋁價小幅上漲，國內環保政策對鋁的影響目前只集中在原料端，成本支撐夯實；鋁錠端的直接影響還沒體現，但是去庫放緩越來越明顯，消費疲弱和政策利好誰先確認存疑，在矛盾明晰前鋁價暫時震蕩，另外本周二美對2000億關稅政策即將公布，建議暫時觀望。
鎳：上周鎳價衝高後回落，整體仍運行於震蕩區間當中。現貨方面來看，LME鎳庫存上周共下降3930到242604噸，貼水上周逐漸修復至貼85美元左右。國內現貨市場上來看，上期所鎳板庫存上周繼續下降755到17349噸附近，倉單上周降至13360噸。上周鎳價回調後，俄鎳貼水偏弱運行，此次價格回落後，下遊接貨明顯步入前期。鋼廠方面前期補貨較爲充足，且多擔心鎳價有進一步回落的可能。上周國內鎳鐵價格運行於1100元上方，整體圍繞1130-1140元附近，鎳鐵價格仍然偏強運行，這表明近期市場上貨源依舊處於偏緊狀態。隨着鎳現貨市場交投逐漸降溫，進口窗口打開後市場上貨源有增加，因此本周上期所倉單庫存或有一定反復，我們需繼續關注國內庫存變化情況。另一方面，鎳鐵供應目前處於緊缺局面，但預期供應卻在恢復當中。因此鎳鐵本周採購價走勢亦需關注。總的來看，鎳價目前仍在震蕩區間內運行，操作上建議暫觀望或波段操作。關注鎳價於11萬關口附近爭執情況。
鋅：上周五，內外盤鋅價繼續上漲，LME三月期鋅最高2549美元，收盤在2526美元；滬鋅主力當前在21295元。上期所鋅錠庫存再減4130噸，總存量跌至30800噸，支持交割月鋅價走強，我們用來統計臨近交割月持倉與庫存之間比例關系的指標升至高位。基本面上，繼續強調市場需要修正對今年鋅精礦供應增速的判斷，同時，確定的供應將在明年顯現，這將支持當前鋅價的價差結構。操作上，上周建立的鋅多單周內仍可持有。技術上，鋅價將測試8月10日前期反彈高點。
鉛：滬鉛短線漲幅較快，因無明確基本面支撐，更多屬於技術振蕩，1810合約己接近1.85-1.88萬中位區域。操作上，建議滬鉛多單開始減量持有。
