銅：上周五美聯儲講話偏向軟弱，美元暴跌，有色金屬全線反彈。中美本輪貿易談判尚未有結果，但中美今日已對各自進口的160億美元商品互徵關稅，兌現市場前期看法。滬銅周一主力合約高開高走，日內收漲0.72%。銅精礦市場供應持續寬鬆，尤其相對近期貨源成交TC頻頻突破90美元/噸。7月銅冶煉企業平均開工率爲90.10%，環比上升1.2個百分點，開工率回升因部分煉廠產能利用率提升和新擴建產能的釋放。貿易戰前途未卜，宏觀面利空短時難以修復，不過在正式落地或者相關消息公布之前，銅價創新低可能性不大；且隨着進口廢銅受限，刺激精銅消費向好給銅價帶來了一定的支撐；且國內基建回升在即，銅價後市有上漲動力。在短期國內經濟運行壓力較大情況下，銅價依舊承壓，預期弱勢震蕩整理，暫時保持觀望。
鋅：周一滬鋅主力合約開盤高開，日內震蕩運行，收漲1.82%。近期加工費加速上行，兌現中外礦端增產事實，冶煉端開始稍稍提高產能利用率，現貨端的壓力在後期會更加顯著。近期國內庫存持續低位支撐價格反彈，但進口窗口保持持續打開狀態，進口鋅有望流入緩解國內供應壓力。中美貿易戰加之企業結構性去槓杆傳導至中國宏觀經濟走弱隱憂仍持續發酵，市場對於需求端轉弱以及鋅供給增加預期同步放大，鋅價後期仍有下跌空間，關注反彈沽空機會。
