銅：全球央行年會上鮑威爾領導的美聯儲對特朗普的弱化加息論調避而不談，也表現了一定的鴿派論調，在短線時間內美元上漲的動能較弱；國內方面，最大的變化爲央行重新拿出人民幣的逆周期因子，人民幣周五大幅拉升，表明央行對於暫時7不能破的表態，人民幣升值疊加美元貶值的短周期內資本將呈現一定的回流傾向，利好金屬板塊。但仍需注意中美貿易衝突升級的進程以及美國內特朗普的信任危機對中美的貿易摩擦的影響。周二滬銅主力合約早盤震蕩下行後日內漲回部分跌幅，收跌-0.21%。從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不過短期供應壓力並不大；現貨市場升水格局受到進口銅的衝擊，以及期現套利盤的獲利壓力，但短期全球庫存格局不變，以及國內倉單不斷下降，因此現貨升水方向並未發生改變。而對絕對價格而言，短期產業鏈沒有太大的變化。本周銅價仍受中美貿易談判以及美元走向等宏觀因素的主導，不過由於銅冶煉產能投放的影響尚未落地，銅價格整體上難以過度漲跌，仍以震蕩思路看待，暫時保持觀望。
鋅：基本面上，進口礦加工費大幅度上調，國內加工費上調至3700-4100元/噸，礦煉之間關於9月的加工費已開始進行談判，目前的加工費下煉廠的開工動能仍然不足，均值達至4200元/噸以上則長線的利空將開始陸續兌現。目前市場的存量庫存較爲有限，澳大利亞供給的鋅精礦預期在9月下旬開始陸續抵達國內，因而礦煉矛盾、供需矛盾在短線集中爆發，持貨商或將秉承借機作勢的心態將鉛鋅的震幅拉的很高，因而可能存在鋅價大幅波動的情況。短期上方仍有空間，中線偏空思路不變，關注高位做空機會。
