銅：持空
鎳：觀望
鋅：持多
鉛：觀望
鋁：觀望
銅：周二銅價繼續反彈，美元繼續走低給銅價以支持，但周二美元指數出現止跌跡象，這可能意味着銅價反彈也已到位。美元指數是全球經濟的指向標，美元走弱，更大程度上是意味着全球經濟 無憂，但如走強，則正好意味着全球經濟不佳。考慮到中美貿易衝突遠未結束，美國經濟一枝獨秀，加息仍是主線，而中國經濟增長放緩，其它地區也深陷各種問題，美元強勢仍有再續可能。回到銅市來看，近期銅價反彈，除了美元走低的原因外，中國銅供應一度緊張，進口窗口打開，LME注銷倉單高達13萬噸，這些都曾給銅價反彈以支持，但考慮到目前全球銅礦供應寬鬆，冶煉產能有餘，而銅的消費增長卻在放緩，基本面並未有強勁支撐。我們還是等待9月5日美國對中國2000億美元商品是否加稅的明朗。從技術上看，LME銅阻力位爲6170美元，國內爲49200元。
鎳：隔夜倫鎳小幅反彈，滬鎳夜盤跟漲。現貨方面，LME鎳庫存昨日續降1116至241498噸，貼水昨日擴大至貼84美元。國內現貨市場上，因金川貨源持續偏緊，現貨市場上金川升水高企，而俄鎳貨源近期大量涌入市場，昨日升水回調至升50元附近，市場接貨情緒平淡。昨日上期所鎳注冊倉單繼續減少225至13004，上期所及LME精煉鎳去庫存進程延續，鎳價持續獲得提振。據了解，本周部分鋼廠擬定高鎳鐵採購價在1110元/鎳點附近，該報價較鎳板價格已有升水，進入九月份後，部分鋼廠已逐漸開啓國慶節前備貨。目前鎳鐵市場整體增量有限，因此鎳鐵價格短期或繼續持穩，對鎳價亦或繼續呈現升水狀態。總的來看，全球庫存連續下滑以及國內鎳鐵價格堅挺給鎳價支撐。但我們需要考慮到後期國內鎳鐵產能恢復以及部分新產能投放。同時LME與上期所鎳去庫存進程已逐漸趨緩，進口窗口打開後國內進口貨源涌入量較大。保稅區亦有較多貨源，這些都是鎳價潛在的風險因素。因此短期我們認爲鎳價仍將已震蕩走勢呈現，上行動力有限。繼續關注上方阻力位情況，操作上暫觀望爲主。
鋅：昨晚，LME三月期鋅自2562美元盤中高位回吐漲幅，收陰下滑5美元在2520水平，形態上再次走出較長上影線；滬鋅指數整體振蕩在結算價上方，主力合約暫時在21320元，盤中持倉曾一度突破50萬手。今日重點關注外盤鋅價形態表現。基本面，鋅市場近期消息平淡。周邊市場，受逆周期因子重啓，人民幣昨日刷新一個月高點，中間價漲幅是15個月來最大的；同時，美股連續第三個交易日盤中創出記錄高位。指標面，美國8月諮商會消費者信心指數133.4點，創2000年10月份以來最高。倉量風險及宏觀節奏上，我們仍預計鋅價將測試前期反彈高點，但也需注意外盤形態。操作上，多頭持有。
鉛：出於對價格整體寬幅振蕩的看法，我們建議鉛市場減多，並轉爲觀望。客觀看，鉛價反彈形態依然良好，經調整後滬鉛主力的反彈目標可能進一步擴大到1.88萬。操作上，少量多單可背靠5日均線靈活持有；或觀望。
鋁：周二夜盤鋁價衝高回落，國內環保政策對鋁的影響目前只集中在原料端，成本支撐夯實；但鋁錠端的直接影響還沒體現，但是去庫放緩越來越明顯，消費疲弱和政策利好誰先確認存疑，在矛盾明晰前鋁價觸及15000元的重要關口，不建議追多，建議繼續觀望。
