銅：美墨達成貿易協議，導致美元回落，給予銅市支撐，但特朗普表示中美進行貿易談判的時機還未到，預計在 11 月之前中美貿易關系仍不會出現明顯緩和，市場仍然較爲謹慎。周三滬銅主力合約受美元回落提振早盤跳空高開，午盤開盤跳水，日內收漲0.41%。目前國內庫存持續大幅下降，現貨表現明顯走強，精廢價差維持低位對短期盤面形成較好支撐。隨着人民幣走強，同時外強內弱的格局促使滬倫比值回落，進口窗口逐步關閉。即使在冶煉產能恢復預期下，短期供應壓力並不大；另外，隨着銅倉單的不斷降低，以及 9、10 月份季節需求的好轉，關注1810合約後續價格走高可能。
鋅：周三滬鋅主力合約早盤午盤開盤均大幅跳水，日內收跌0.85%。國內現貨升水回落，反映近期的軟逼倉風險在逐漸下滑，預計鋅價反彈難以持續。隨着鋅礦的釋放，TC維持上行概率較大，冶煉廠開工難以長期維持低位，加之進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，未來反彈空間料有限。中線看，供給端內外礦石加工費維持增長勢頭，海外鋅礦加工費高於去年同期水平，國內冶煉廠再度由虧損回升至盈虧平衡線附近。隨着礦供給的釋放，預計鋅冶煉加工TC的擴大，鋅冶煉利潤恢復，開工率也將回升，後期鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升。進口鋅方面，內強外弱的基本面推升滬倫比，促使鋅錠進口窗口打開，從而增加國內鋅錠供給壓力。建議前期多單止盈，關注高位做空機會。
