國家儲備投放銅鋁鋅保供穩價,7月下旬將投放第二批國家儲備銅3萬噸。近期銅價的主要支撐因素是國內庫存持續下降至近幾年同期低位水平,上期所庫存+社會庫存合計約30萬噸。本次拋儲量級爲3萬噸,大概率會使庫存去化放緩,對價格的支撐減弱。當然,我們還要重點關注近期因廢銅供應偏緊導致精廢價差維持在1000以下,使得精銅對廢銅形成了明顯替代效應,如果廢銅持續偏緊,這種替代效應也會持續,拋儲的量可能會直接被終端消耗掉,對短期價格的壓制可能有限。