銅
觀點：現貨升水支撐近月，近月銅價格較爲抗跌
信息分析：
（1）3日，LME庫存延續下降格局，亞洲庫存下降幅度較大，超過歐洲庫存的增加，整體庫存繼續下降。
（2）消息面上，智利國有銅業委員會Cochilco稱，預計智利的採礦業在未來十年將吸引總計657.5億美元投資，涵蓋44個運作。三座銅項目，這些投資的銅項目將提振產量達到350萬噸（折合35萬噸/年），這較此前智利銅業委員會的評估有所增加。
（3）據經濟參考報消息，近期，國家發改委等部門有關補短板的政策陸續發布，加快推進補短板各項措施落實到位。從多地了解到，在中央層面政策的基礎上，各省市也加大了基礎設施補短板的投資力度，加快了交通、生態環保、民生等方面重點項目的建設速度。
邏輯：從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，並且從當前投產產能來看，達產時間或較爲集中。但短期來看，供應彈性不高，另外，當前銅電纜企業訂單交付形成持續的現貨銅需求，銅庫存不斷下降，但美國貿易戰壓制遠期銅價格，目前近強遠弱格局延續，近月銅價格較爲抗跌。
操作建議：逢低買入
風險因素：
鎳
觀點：金川鎳對進口鎳升水擴大，鎳倉單延續下降
信息分析：
（1）日，進口鎳對金川鎳貼水擴大至3875元/噸，而進口鎳對電子盤升水回升至100元/噸。金川鎳升水再度大幅上調800元/噸，而進口鎳升水提升有限，二者價差再度擴大，另外，當前價差已經創2016年以來的最大。
（2）LME庫存3日小幅下降，近期LME除個別交易日有所回升之外，整體延續下降的格局，並且，在精煉鎳供應短期看不到增量的情況下，庫存延續下降格局不變。
（3）鎳鐵鎳礦方面，3日，鎳礦整體平穩，鎳鐵價格下調20元/鎳，下降幅度不及鎳價，當前鎳鐵價格已經對鎳價升水。
（4）不鏽鋼市場方面，3日佛山不鏽鋼企業指導價格整體下調100元/噸，但部分品牌維持平穩，不鏽鋼市場價格相對偏強。
邏輯：產業鏈上，鎳鐵預期偏弱維持不變，但短期兌現過程曲折，目前鎳鐵價格已經強於鎳價，這限制鎳價向下空間；另外，上期所鎳價相對無錫盤逐步走弱，鎳豆交割預期也逐步導入價格；目前利空已經僅存在於宏觀面貿易戰，但由於美國國內對於2000億美元規模尚有分歧，短期能否落地有待商榷，整體鎳價利空動力已經弱化。
操作建議：回調買入
風險因素：：
