銅：夜盤銅價小幅回升，反向的期限結構變平緩。美國對中國2千億美元商品加徵關稅可能在近日落地，促使資金離場。美元走弱也給銅價帶來支撐，昨日ADP就業數據顯示爲10個月以來最低水平，市場預計今晚非農數據爲19.1萬人。受市場情緒的變化，上期所銅價期限結構變平緩，此前月間價差達到100元以上。短期銅價可能延續反彈，上方壓力49100。
鋁：昨日夜盤鋁價小幅走弱。基本面上，國內目前的鋁下遊消費有所降溫，現貨維持貼水；境外方面基同樣貼水，全球庫存繼續下降。宏觀上，中美首批互徵關稅已經實施，8月23日起美國又追加對中國160億商品的關稅，此前美國還宣布將對中國2000億商品的關稅徵收稅率由10%提升至25%，如無意外將於近期開始徵收。消息上，昨日有報道稱海德魯已與巴西政府達成復產協議，境外氧化鋁供應或將在未來得到改善。我們認爲從基本面角度看鋁價格中期觸底，但近期利空發酵，建議觀望。
鎳：昨日夜盤滬鎳價格小幅回升。現階段庫存方面整體下降的趨勢仍在繼續。目前支撐鎳價的主要邏輯在於國內鎳鐵產量不足，在不鏽鋼利潤尚可的情況下，精煉鎳在目前價格仍有替代鎳鐵的作用。近期冬季限產的初步計劃出臺，從去年的經驗看對北方鎳鐵生產影響相對有限，未來需警惕鎳鐵復產以及貿易戰等因素導致宏觀環境走弱帶來的下遊消費回落風險，操作上建議目前價格可少量採購或觀望。
