【銅】
隨着美國針對另外2000億美元中國進口商品加徵關稅的公衆意見徵詢期在當地時間9月6日結束，美國總統特朗普稱，已準備好對另外價值2,670億美元的中國商品加徵進口關稅，市場緊張情緒將進一步加劇。中國1-8月未鍛軋銅及銅材進口量增加15.3%至347萬噸。現貨方面，進口銅精礦 TC 依然延續上升勢頭，四季度報盤價再度提高，上周 SMM幹淨礦TC 報 88-93美元/噸，RC 報 8.8-9.3 美分/磅,；精煉銅方面，環保影響限制企業開工，進口增加補充國內供應；銅杆銷量有所下降，訂單表現不理想；受空調企業減產影響，銅管企業排產回調；銅板帶市場本周訂單消費清淡，整體需求偏弱。
外盤方面，LME三個月期銅收低0.4%，報每噸5,910美元，自6月觸及的四年半高位7,348美元下跌了約20%；交投最活躍的COMEX 12月期銅收高0.55美分，結算價報每磅2.6280美元。內盤方面，滬銅主力1811合約開於47680元/噸，盤初銅價重心緩步回落，進入第二交易時段銅價小幅返升，午後銅價重心再度下移，尾盤下觸日內最低47440元/噸，收報47460元/噸，跌幅0.46%；夜盤滬銅開於47660元/噸，盤初繞47700元/噸附近寬幅波動，隨後震蕩下跌至低點47570元/噸，之後快速上漲，隨後再次下落後繼續反彈，尾盤回落至開盤價，收於47660元/噸。根據SMM了解，上個交易日LME銅庫存減7425噸至238750噸，上期所銅減少25噸至37002噸。現貨方面上海電解銅現貨對當月合約報升水30元/噸~升水120元/噸，平水銅成交價格47900元/噸~48020元/噸，升水銅成交價格47950元/噸~48080元/噸。市場進口銅貨源逐日增多，對現貨成交形成衝擊，升水調降幅度增大，若進口盈利窗口持續打開，且盤面難以維穩，後續升水恐將有持續下滑空間。
整體看來，受宏觀情緒影響，預計今日銅價運行區間爲46500元/噸－48000元/噸。
【鎳】
貿易摩擦升級擔憂情緒和新興市場貨幣的大幅走低，宏觀因素具有很大不確定性。供需方面，港口鎳礦庫存上升趨勢較爲明顯，國內因環保因素，鎳鐵廠開工率下降，採購積極性差，截止8月底鎳礦港口庫存爲1210萬噸，較7月底增加131萬噸。鎳鐵方面供應仍偏緊，廠家報價堅挺，隨着鎳價下跌，鎳鐵價格逐漸轉爲升水，但隨着廠家陸續復產，鎳鐵產量逐月上升，鎳鐵供應預期有望好轉。下遊不鏽鋼整體消費疲軟，傳聞美國取消印尼印尼不鏽鋼進口關稅的消息，有利於緩解印尼不鏽鋼流入國內造成的衝擊。
外盤方面，LME 三個月期鎳上漲0.5%，報每噸12,410美元。內盤方面，滬鎳1811開於101990元/噸，盤初滬鎳圍繞日均線上下500元/噸幅度波動，隨後震蕩下泄，第二階段滬鎳觸底反彈，震蕩上修，但上方承壓10.2萬元/噸關口，隨後圍繞日均線窄幅波動，報收101830元/噸，跌幅0.35%；隔夜滬鎳1811開於102300元/噸，盤初震蕩下行至低點101370元/噸，隨後快速上漲後，再次震蕩回落，最終收12380元/噸，漲幅0.58%。根據SMM了解，上一交易日LME鎳庫存增816噸至237066噸，上期所鎳持平噸至12475噸。俄鎳較無錫主力1809合約升水200元/噸，金川鎳較無錫主力1809合約升水6000元/噸左右。俄鎳金川鎳價差仍在5800元/噸，近3年最大價差。主要因國內俄鎳貨源充足，俄鎳供過於求，即使盤面走弱升水仍平穩。金川鎳由於貨源緊缺，升水仍然較高。成交方面，今日盤面大幅走低，下遊逢低適量補貨，但由於近期每天都逢低補貨，量並未明顯增加。主流成交於101300-107300元/噸。
整體來看，受宏觀因素的影響，預計滬鎳主力合約1811運行區間101500~103000元/噸。（鍾詩怡）
