銅
觀點：貿易談判刺激銅價反彈，冶煉產能投放限制反彈預期
信息分析：
（1）13日，精煉銅現貨進口維持盈利格局，現貨市場到貨的進口銅供應也比較多，市場整體供應有所增多。
（2）上期所倉單13日小幅回升，1809合約臨近交割，目前持倉1.67萬手，倉單3.8萬噸附近，基本上可以滿足交割需求。
（3）期限結構方面，1810、1811對後續合約繼續走強，但是更遠的期限結構已經有轉強的跡象，因此，期限結構目前已經逐步進入轉換期。
（4）13日，LME亞洲庫存繼續下降，LME庫存降低至22.5萬噸，當前中國周邊市場庫存彈性依然不高。
（5）消息面上，中國證實美國發出的貿易談判磋商邀請。
邏輯：從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，並且從當前投產產能來看，達產時間或較爲集中。不過，短期因進口盈利的刺激，進口貨源已逐步增多，壓制現貨升水，近期期限結構有一定的變化，目前已經逐步進入轉換期，此前期限結構逐步擇機平倉。另外，絕對銅價格受到中美貿易談判的刺激有所反彈，但因缺乏實質結果，加上冶煉產能投放的展望，因此，短期絕對銅價格預期仍然以偏弱爲主。全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
操作建議：逢低買入
風險因素：
鎳
觀點：消費端支撐仍在，鎳價維持反彈結構
信息分析：
（1）13日，進口鎳對金川鎳貼水小幅收窄至6000元/噸，而進口鎳對電子盤升水維持至200元/噸。金川鎳升水維持在6200元/噸，進口鎳升水維持不變，二者價差收窄，主要是市場現貨報價價差收窄。
（2）13日鎳倉單有所下降，現貨市場貨源依然相對寬鬆，倉單延續小幅下降局面，倉單下降至1.21萬噸。
（3）LME庫存13日延續下降，降幅有所擴大，亞洲庫存恢復下降速度，短期精煉鎳整體供應格局不變，因此LME大方向去庫存依然沒有變化。
（4）鎳鐵鎳礦方面，13日，鎳礦價格繼續平穩，鎳鐵價格上調，當周鎳鐵採購價格仍然比較高，鎳鐵現貨市場保持偏緊格局不變，加上鎳價反彈，帶動鎳鐵價格上調。
（5）不鏽鋼市場方面，13日不鏽鋼企業指導價格普遍上調50-100元/噸，現貨市場貨源依然相對緊張，另外，此前期貨資源成交也比較好，短期不鏽鋼市場依然支撐較強。
邏輯：鎳礦繼續保持穩定的展望預期，鎳鐵格局不變，短期偏緊，展望寬鬆；精煉鎳市場則以鎳豆交割預期爲主；不鏽鋼市場現貨偏強，鎳價降低有利於精煉鎳消費，鎳庫存下降或恢復速度；美國貿易戰預期再度加碼，整體本周鎳價預估低位震蕩。綜合情況來看，產業鏈上，鎳鐵預期偏弱維持不變，但短期兌現過程曲折，特別是對於取暖季環保的爭論。不鏽鋼現貨市場表現依然偏強，期貨不鏽鋼報盤的成交活躍使得未來需求支撐依然明顯；鎳價整體反彈，總體上，短期鎳價有一定的支撐，不過，整體鎳價格走勢格局仍然未能扭轉。
操作建議：回調買入逢高賣出
風險因素：：
