銅
觀點：現貨升水再度大幅攀升，洋山銅溢價創近期新高
信息分析：
（1）18日，現貨市場升水再度提升，對1810合約升水255元/噸，現貨市場貨源十分緊張，另外，貿易商之間交投較爲積極，由於中秋節和國慶節較爲臨近，留給現貨市場交易日的日期不多，因此，市場貿易成交比較活躍，下遊企業被動的補庫存。
（2）18日，精煉銅現貨進口利潤再度回升，已經創近期新高，這使得洋山銅升水再度上調至107.5美元/噸，保稅區庫存雖然仍然有40萬噸附近，但是主要可動用庫存並不高。
（3）18日，LME庫存再度下降至21.4萬噸，目前中國周邊市場可用庫存依然不是很多，因此，進口盈利格局繼續保持。
（4）消息面上，美國總統特朗普周一表示，將對價值約2,000億美元進口自中國的商品徵收10%關稅；低於此前市場擔憂的25%，盡管未來會增加至25%。隨即中國決定對約600億美元美國進口商品實施加徵關稅。
（5）政策面上，部署加大關鍵領域和薄弱環節有效投資，以擴大內需推進結構優化民生改善；確定促進外貿增長和通關便利化的措施。
邏輯：從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，並且從當前投產產能來看，達產時間或較爲集中。不過，短期供應彈性不高，加上周邊可供應庫存的稀少， 1810合約期限結構繼續延續，並且激活絕對銅價格，不過，絕對價格的反彈高度受制於未來供應的展望，銅市場整體近強遠弱的格局尚未改變。
操作建議：逢低買入
風險因素：
鎳
觀點：貿易戰靴子落地，鎳產業鏈延續分化
信息分析：
（1）18日，進口鎳對金川鎳貼水小幅再度擴大，至6000元/噸，而進口鎳對電子盤升水提升至400元/噸。金川鎳升水擴大至6200元/噸，金川鎳升水提升較大，二者價差再度擴大至6000元/噸。
（2）18日鎳倉單恢復下降，整體現貨市場供應依然比較充足，下遊企業接貨力量暫時不是很大，另外，精煉鎳現貨進口仍然保持小幅盈利。
（3）LME庫存18日延續下降，但降幅收窄，全球範圍內精煉鎳整體供應格局不變，因此LME大方向去庫存依然沒有變化。
（4）鎳鐵鎳礦方面，18日，鎳礦鎳鐵價格繼續平穩，據SMM調研了解，臺風“山竹”離開後，廣東地區鎳生鐵工廠已復工，但電力尚在調試中，還未恢復正常生產。
（5）不鏽鋼市場方面，18日不鏽鋼企業指導價格普遍平穩，佛山市場基本恢復，現貨報價偏強，另外，從期貨貨源來看，青山期貨報盤已經至10月底，整體意味着鋼廠期貨銷售價格雖然低一些，但基本上意味着10月份訂單逐步接滿，因此，需求方面依然較爲穩定。
（6）宏觀面上，美國對中國2000億美元商品徵收10%關稅，隨即中國決定對約600億美元美國進口商品實施加徵關稅。
邏輯：產業鏈上，鎳鐵預期偏弱維持不變，目前逐步開始兌現；鎳板現貨由於此前的進口短期依然比較充足，不過不鏽鋼企業行業尚可，整體產業鏈有所分化，短期鎳價維持偏弱運行，整體鎳價格走勢格局仍然未能扭轉。鎳礦繼續保持穩定的展望預期，鎳鐵在下遊鋼廠的擠壓下小幅轉弱，加上鎳價的反彈，使得鎳價對鎳鐵的優勢縮小，另外，此前鎳板現貨進口增多，現貨市場供應較爲充沛，本周鎳價料以偏弱爲主。
操作建議：回調買入逢高賣出
風險因素：：
