夜盤滬銅主力合約收跌0.7%，美元指數走強，倫銅運行於9160美元/噸。國家物資儲備調節中心發布公告稱，決定近期開始投放2021年第四批國家儲備銅，銷售總量爲3萬噸，預計現貨緊張局面得到部分緩解。在能耗雙控政策影響下，中國經濟整體偏弱運行。庫存方面，截止9/29，LME銅庫存220875噸（-5750），上期所周度庫存44629噸（-9712），上期所倉單11656噸（-24）。
供應方面，CSPT小組敲定四季度的現貨銅精礦採購指導加工費爲70美元/噸及7.0美分/磅，較三季度上漲17美元，表明下半年以來銅精礦供應緊缺情況已持續好轉。現貨方面，國內冶煉廠限電影響產量增幅不及預期，廢銅及進口資源相對緊張，現貨升水居高不下。需求方面，終端偏弱表現一定程度上反映外部因素衝擊，但也有房地產調控等長期因素影響。其中，汽車、家電產銷環比表現仍偏弱；房地產多項指標走弱，僅竣工面積表現較強；電網基建投資增速由正轉負，預計財政支持有一定的提升空間。庫存方面，本月國內外庫存走勢分化，倫銅庫存連續四個月增加，國內延續5月中旬以來的去庫趨勢。
短期參與者，建議暫時觀望，節前控制風險。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。
