銅：LME 庫存減少 1425 噸達 212925 噸，注銷倉單增加 17325 噸至 87025 噸，注銷倉單佔比 40.9%。
現貨方面，上個交易日倫銅 Csah/3m 貼水 3.3 美元/噸，國內上海地區現貨升水 85 元/噸，期價上漲令持貨商繼續出貨，下遊剛需採購爲主，整體報價下滑。華北地區電解銅升水也出現回落，因山東某大型煉廠檢修結束，現貨供應增多。隨着煉廠檢修活動減少，國內精銅短缺幅度將進一步改善，昨日現貨進口轉爲虧損 300 元/噸，未來進口窗口是否繼續打開取決於價格和需求端表現。
價格方面，昨日倫銅小幅收跌，經過前期的上漲，市場擔心高價將刺激供應增加，令現貨緊張程度緩解，而且當前庫存相對充足，國內擠倉的概率有所降低。展望後市，銅價上漲後精廢價差擴大將刺激廢銅的替代，但從短期來看，仍難以造成國內精銅供應的明顯過剩。海外四季度精銅消費存在改善預期，整體有望保持去庫存節奏，預計短期銅價高位震蕩。操作建議：觀望。
鋁：中國取消與美預計進行的貿易磋商，並公布中美貿易白皮書，表明貿易緩和可能性逐漸減小。節假日期間，有色金屬衝高回落，倫鋁仍維持弱勢震蕩，Cash/3m 貼水至 31.5 美元/噸，庫存下降至 100.1 萬噸。國內方面，期限結構逐漸走至 back,這與市場預期增值稅下調有關，但我們仍預計 1902-0904 合約在 1 季度仍將維持高價差。由於取暖季減產靈活性提高，因此對於 4 季度的減產恐大幅不及 2017 年，這導致氧化鋁供應缺口大幅縮窄，預計氧化鋁價格在 4 季度維持高位，19 年 1 季度開始回落。預計 14500- 15000 區間震蕩爲主，謹慎樂觀。
鉛鋅：上周 LME 庫存下降 3725 噸，至 206375 噸，降幅來自新奧爾良和安特衛普，LME 庫存持續走低可能因中國鋅錠供應緊張，貨物向中國地區流動所致，而中國保稅區庫存持續下降致使保稅倉單 premium飆漲，上周漲至 335 美元/噸，鋅價大漲後進口鋅現貨升水回落，其中除西班牙錠小幅貼水出貨外，多數品牌升水 150 元/噸附近，進口盈利收窄至盈虧平衡點附近。9 月國內精煉鋅供應開始恢復，預計本月增量在 1.5 萬噸水平，推算如保稅區庫存見底，進口窗口關閉後，國內供需平衡暫難恢復，建議滬鋅多單持有，套利方面，跨月正套持有。
