銅
觀點：未來冶煉產能落實成關鍵，期限結構進入轉折期
信息分析：
（1）8日，現貨市場升水較節前有所提升，主要是1810合約即將進入交割，而當前的倉單量比較少，另外，從現貨升水節奏來看，早盤貨主升水報至150元/噸，但幾乎是一路下降至60-70元/噸。下遊企業仍以剛需採購爲主，節後首日成交一般。
（2）8日，精煉銅現貨進口虧損有所收窄，洋山銅升水維持在120美元/噸，不過部分口徑報價略微走弱。
（3）8日，LME庫存繼續下降，由於中國周邊市場升水幅度仍然比較大，因此，繼續吸引LME庫存的下降。
（4）上期所倉單8日小幅下降，但降幅較小，主要是倉單絕對量已經比較小，另外，現貨升水強度也在有所下降。
（5）廢舊銅8日小幅下調100元/噸，精廢價差再度擴大，當前的精廢價差已經有利於廢舊銅的消費，對精煉銅替代力量重新體現。
邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，但短期精廢價差已經拉開，廢舊銅重回消費，抵消部分精煉銅緊張力量，另外，冶煉產能投放已經進入點火啓動階段，我們認爲市場已經進入供應的預期階段，另外，期限結構已經開始反應此預期，銅價格未來預期走弱，當前銅價格主要依賴匯率和庫存支撐。
操作建議：前期低位多頭繼續持有；
風險因素：
鎳
觀點：不鏽鋼市場繼續偏強，匯率走弱支撐國內鎳價
信息分析：
（1）8日，進口鎳對金川鎳貼水有所收窄，至6275元/噸，進口鎳對電子盤升水提升至200元/噸，金川鎳升水回落至6600元/噸；二者價差收窄，主要是金川鎳升水下降所致。
（2）8日鎳倉單有所下降，節後現貨市場成交有所改善，下遊不鏽鋼企業有一定的採購。另外，8日精煉鎳現貨進口轉成盈利，這或促進隨後的進口。
（3）LME庫存8日繼續下降，降幅恢復至1千噸/日，全球範圍內精煉鎳整體供應格局不變，因此LME大方向去庫存依然沒有變化。
（4）鎳鐵鎳礦方面，8日，鎳礦價格平穩，鎳礦港口庫存較爲充足，並且當前處於菲律賓供應旺季，鎳礦展望充足不變。鎳鐵價格整體持平，鎳鐵現貨市場較爲平穩，鎳鐵環保影響雖然降低，但產量提升速度依然緩慢。
（5）不鏽鋼市場方面，8日不鏽鋼現貨市場報價普遍較節前平穩至小幅上調，當前不鏽鋼處於季節消費旺季，並且庫存也不是很高，不鏽鋼冶煉利潤維持在較好水平，不過，據悉國內某不鏽鋼企業將轉產不鏽鋼，另外，中國下調不鏽鋼最惠國稅率，從當前的10%下調至6%，這或意味着不鏽鋼反傾銷落實概率較低，不鏽鋼的進口競爭也更爲激烈，因此，不鏽鋼未來競爭加劇，但短期國內不鏽鋼產量的增加支撐消費。
邏輯：產業鏈上，不鏽鋼市場繼續保持偏強格局，下遊的需求依然存在，但預估不鏽鋼近強遠弱，人民幣貶值一定程度上支撐鎳價，但，因溼法鎳投產預期，當前鎳價無法脫離鎳鐵制約，而鎳鐵方面仍然處於現實和預期的糾結之中，因此，鎳價或以震蕩爲主，但預期偏弱。上周，精煉鎳現貨進口整體維持虧損，上期所鎳倉單繼續下降，LME庫存下降格局不變；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球範圍內精煉鎳供應環比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。
操作建議：回調買入逢高賣出
風險因素：：
