銅
智利央行的統計數據顯示，9月份該國銅出口額爲 28 億美元，同比下降 17%，主要原因是銅價格下跌。 9 月份，智利礦產品出口額爲 30 億美元，同比下降12.7%。銅出口下降主要是因爲貿易戰，以及美元強勁。
國家強調加大基建投資，疊加央行降準釋放流動性，宏觀預期轉暖，銅的走勢重回基本面。全球三大交易所庫存已經較 4 月減少將近一半，而且銅在 LME Week 上也和鎳一樣受到追捧，因爲電動汽車對銅的需求前景同樣樂觀，因此銅價短期延續強勢的概率較大，建議滬銅多單持有。期權策略方面，建議持有空寬跨式期權組合。
鋁
9 月全國電解鋁產量 300.3 萬噸，同比增加 2.9%，今年前 9 月中國電解鋁總產量 2705.2 萬噸，同比減少 .3%。
點評：電解鋁供應維持低位，供應端壓力較弱。策略：短線暫時不建議操作，長期建議買倫鋁拋滬鋁的內外盤套利策略。受海德魯復產計劃影響，海外氧化鋁價格承壓，國內氧化鋁價格也出現了鬆動，電解鋁下方成本支撐有所弱化。疊加需求端，從國內電解鋁社會庫存較 9 月 27 日是小幅增加 2.3 萬噸，暫時未能反應旺季需求特徵。另外，國內電解庫存仍然高企，最新上海有色網公布的庫存數據 161.3 萬噸。綜合而言，雖然鋁價最近將維持弱勢運行，但是成本支持下，鋁價下方空間有限。目前，短線不建議操作。
鋅
2018 年 9 月 SMM 中國精煉鋅產量 44.67 萬噸，環比增加6.7%，同比減少 5.46%。1-9 月份累計產量 396.6 萬噸，累計同比減少 0.07%。
點評:9 月份冶煉廠產量環比增加較爲明顯，主因是近期伴隨進口礦的流入及國內礦山穩定生產下，國內原料供應較爲充裕，國內外鋅精礦加工費錄得較爲快速明顯提高。
市場擔憂情緒緩解，滬鋅或保持高位運行。從基本面看，海外鋅礦增產預期逐步兌現，預期鋅錠產量將增加；受檢修和限產等因素影響，國內冶煉廠難以恢復正常生產水平；鋅進口窗口持續打開，但滬倫比下修，或不利於後期進口鋅流入。目前國產鋅錠供給持續偏緊以及社會庫存、保稅區庫存位於歷史低位對鋅價仍有支撐，且短期內低庫存態勢難改。消費端，雖未見明顯好轉跡象，但持穩。整體來看，鋅價短期內無深跌預期，前期多單可續持。
鎳
近日，中汽協發布了 9 月份汽車產銷數據。根據中汽協統計，2018 年 9 月，新能源汽車產銷分別完成 12.7 萬輛和 12.1 萬輛，比上年同期分別增長 64.4%和54.8%。
點評：新能源汽車產銷持續轉好。策略：多單謹慎持有。
目前國內上遊鎳礦累積趨勢不變，但中遊鎳鐵價格持續高位使得鎳鐵廠開工率增加，產量有望持續釋放，目前鎳鐵利潤高位略有收窄。下遊不鏽鋼利潤有所恢復，庫存持續下降。同時新能源汽車更新換代後產銷量有望增加。目前滬市與 lme 純鎳庫存持續下滑趨勢，鎳基本面矛盾回到四季度不鏽鋼消費上。近期宏觀風險消退後鎳價或繼續反彈，建議多單謹慎持有。
