今日早評：有色金屬尚缺趨勢性行情
美股周一大幅震蕩，最終全線收跌，科技股領跌，納指收跌0.88%，道指一度漲超130點，最終收跌近90點。歐股上漲。黃金漲，爲7月來最高。美元下跌。滬指收盤刷新47個月新低，深成指失守7500點，收創四年來最低。藍籌股白馬股頹靡。兩市成交清淡。股市拋售潮暫緩，市場情緒稍緩。
注意由於增值稅下調的預期近月偏強的格局及正套的機會，但由於受到全球股市下跌的風險波及，有色金屬也難有亮眼的表現。有色Q4季度依然維持震蕩的觀點。
貴金屬：由於通脹不及預期、避險加之空頭頭寸過於擁擠踩踏效應，金價上漲，但我們認爲這不是趨勢性的逆轉，但空頭踩踏效應短期仍將持續，短期受到120均線壓制，金銀比高位震蕩.趨勢上，在美聯儲加息進程未完之前，貴金屬探底之路漫漫，操作機會尚缺。
銅：9月精銅產量低於預期，主因富冶集團本部、東營方圓、新疆五鑫銅業等冶煉廠檢修，同時部分煉廠因爲粗銅原料緊張，產能利用率下降所致。節後線纜開工不及預期加之精廢消費替代效應，現貨成交一般，補庫意願不足，短期看前方壓力爲51500，49500-51000區間窄幅震蕩.
鋅：2018年9月SMM中國精煉鋅產量44.67萬噸，環比增加6.7%，同比減少5.46%。1-9月份累計產量396.6萬噸，累計同比減少0.07%。下遊需求不足，庫存少量累計。目前價格面臨120日均線的支撐，10月交割完畢後可以布局少量空單，如破120日均線繼續加倉。
鎳：9月全國電解鎳產量環比8月減少4.04%，主要因國內2家電解鎳生產商9月繼續檢修，且9月2家工廠檢修時間長，影響到部分電解鎳的產量。據SMM初步調研了解，現2家工廠已結束檢修，全國電解鎳產量10月將恢復正常生產，預計10月全國產量環比9月增加2300噸至1.32萬噸，增幅21%。缺乏新能源汽車的助推，鎳價彈性下降且中樞下移。加之鎳生鐵的產量釋放，電解鎳廠的正常生產，電解鎳市場短期仍難有大的趨勢性行情。盤面上成交持倉萎靡，價格判斷區間維持不變[100000,105000]。
鋁向下空間有限，銅或維持震蕩
宏觀新聞：發改委印發方案，鼓勵和引導民間投資通過PPP、公建民營等方式參與有一定收益的鄉村基礎設施建設和運營。發改委印發《“三區三州”等深度貧困地區旅遊基礎設施提升工程建設方案》，提出加強統籌協調，加大資金投入，大力改善“三區三州”等深度貧困地區旅遊基礎設施和公共服務設施，推動深度貧困地區旅遊業加快發展。工信部：前三季度全國造船完工量同比下降，新承接和手持船舶訂單保持增長。1-9月，全國新承接船舶訂單量2682萬載重噸，同比增長33.2%。截至9月底，手持船舶訂單量8654萬載重噸，同比增長6.5%。美國9月零售銷售環比升0.1%，預期升0.6%，前值升0.1%。
鋁
行業要聞：
1.【近期山西鋁業與神達能源集團籤署戰略合作協議】近日山西鋁業與地方國有大型煤炭集團沂州神達能源集團有限公司正式籤署了戰略合作協議，雙方將共同開發利用沂州市境內鋁土礦資源，開展產業合作，將鋁土礦、煤炭及物流等資源整合起來發展，此舉對沂州地區礦產資源的開發利用具有重要意義和深遠影響。
2.【天津港首次接卸鋁土礦】近日中電投鋁業國際貿易有限公司從澳大利亞進口了一船鋁土礦，貨船“因陀羅號”停靠天津港卸貨，這是天津港首次接卸鋁土礦，也是中電投鋁業國貿首次在天津港轉運鋁土礦，標志着中電投鋁業國貿在開展國際貿易方面開拓了新徵程，也表現了其與天津港及相關機構深化合作的良好開始。
3.【回款周期增加資金壓力增大部分再生鋁企業廢鋁採購緊張】據SMM了解，截止目前爲主，再生鋁行業均爲見到傳統旺季出現訂單顯著增加現象。相反的是，下遊回款周期增加，回款風險提高，再生鋁企業資金壓力增加，越來越多的再生鋁企業反饋廢鋁採購難度增加，甚至出現知名再生鋁企業因資金問題停產。
庫存變動：LME庫存92.61萬噸（-7400），鋁錠社會庫存155.5萬噸（-0.8），鋁錠出庫量19.1萬噸（2.8），鋁棒庫存15.25萬噸（-1），鋁棒出庫量1.6萬噸（-2.25）。
小結：昨日滬鋁日內再度下行，夜盤一度下探至14070，後回升至14210，和日內開盤相比，重心小幅下移。成本端氧化鋁價格再度下移，但降幅呈現收窄趨勢，海外氧化鋁同步下行，北方地區觀察3000一線支撐力度。成本對於價格仍有底部支撐作用，短期內萬四關口有支撐力度。基本面中供給變動程度不大，庫存去化程度尚可，基本面相對均衡。昨日美國零售數據不及預期，美元指數小幅回落，周內等待國內經濟數據。綜合來看，我們認爲當前鋁價向下空間有限，周內或有小幅反彈，可逢低短多1812合約，入場點位設於14150之下。
銅
行業要聞：
1.【十月銅冶煉廠檢修增加】據SMM統計，十月起國內共有三家冶煉廠進行檢修，分別爲大冶有色、雲南錫業、琿春紫金，上述三家煉廠共計影響產量約1.7萬噸。
2.【銅精礦供應仍然寬裕TC90上方運行】銅精礦供應不改寬裕態勢，市場交易人士多前往倫敦LME會議，現貨成交基本位於TC90美元/噸上方。
3.【第二十一批限制進口類固廢批文發布】近日發布了第二十一批限制進口類固廢批文，也是今年第三季度最後一批，本次批文中涉及廢銅相關企業4家，所獲批量11518噸，其中三家企業位於寧波臺州地區，另一家位於煙臺。第三季度共發放批量42.68萬噸，幾乎等同一、二季度批文總和。截至目前，今年累計發放批量91.48萬噸，累計同比減少69.57%。
庫存變動：LME庫存16.17萬噸（-0.49），上期所庫存12.57萬噸（1.37），上海保稅區40.72萬噸（1.32）。
小結：昨日滬銅震蕩中重心小幅下移，1811合約收於50480。國內銅供給仍然相對緊張，洋山銅溢價持續維持高位，海外庫存持續下降，國內庫存節後有小幅累積，但幅度不大，且本月銅冶煉廠檢修增加，恐進一步加劇當前供應偏緊的局面。但下遊消費暫無新的亮點，短期內難有較大拉動。雖然銅處於供需緊平衡的狀態，但在先前宏觀風險和未來新增產能預期之下，價格上衝動力不足，短期內滬銅預計仍然維持震蕩走勢，主力合約運行於50000-51000，短線區間操作爲主。
