滬銅期貨（盧金）
今日有色整體陰跌，滬銅1812收盤49,770元/噸，收盤價上漲0.04%。首先，當前銅價主要矛盾依然是下遊需求不足，拋貨換現意願強烈，持貨商主動調降報價，但市場消費依然沒有改善跡象。其次，廢銅消費回暖，廢銅對於精銅的替代效應增強，精銅消費下滑，市場貨源充裕。最後，上期所的銅庫存上升明顯，比上周增加8154噸至148943噸，進口窗口已近一月持續處於關閉狀態，貿易商買興降低，處於觀望態勢，當前市場庫存逐漸增加，供應回升帶來的上行壓力逐漸凸顯出來。當前全球股市悲觀情緒蔓延，國內外宏觀環境依然較弱，預計本周銅價49000-51000元/噸延續震蕩偏弱。
滬鋁期貨（餘菲菲）
美國總統特朗普表示將會與中國就貿易問題達成“絕佳協議”，並警告稱若無法達成協議，還有巨額的新關稅等着實施，市場恐慌情緒上升，有色金屬全線飄綠。倫鋁下穿2000美元/噸之後並未止跌，仍在繼續走弱，最低至1961美元/噸。滬鋁受弱勢倫鋁的拖累，日線繼續收跌，周三收盤已至14000元/噸以下，上方承壓各條均線，呈現明顯空頭氛圍。
強勢美元、貿易戰引發巨額關稅擔憂再起以及巴西氧化鋁廠復產事件導致倫鋁價格不斷走跌，國內方面，近期多省發布2018-2019秋冬季節錯峯生產方案，符合超限量排放的氧化鋁、電解鋁可免於限產，力度不及預期，鋁價難有上行動力。電解鋁廠虧損下出現減產，導致供應端出現的一定規模的收縮，但宏觀弱勢下需求增速下滑，供需雙弱格局下鋁價積重難返。操作上，由於鋁市現階段缺乏實質性利好，目前已跌破14000點整數關支撐，重心不斷下移，偏空思路對待，關注前低支撐。
滬鋅期貨（張平）
庫存低是鋅價難以有效打開下行空間的主要原因，而宏觀的利空卻頻頻傳來，美股的暴跌、美元上漲、全球貿易環境的惡化都在制約着風險偏好的回升，價格在低庫存以及宏觀利空的雙重作用下上下兩難，然而平衡終究會打破，當前國內外的庫存基本到了底部附近，國內鋅精礦加工費繼續提升，鋅精礦充裕利於冶煉廠開工，加上年底冶煉廠完成年度目標等因素激勵，國內冶煉廠產出增加在即，而下遊的需求低位持穩，國內的庫存有望累積，保稅區庫存在進口窗口關閉之際，除非前期8、9月份的進口錠到港，否則很難有明顯的累積。而LME那邊雖然高升水持續，庫存也不斷下降，但LME那邊有較多隱性庫存，現貨價格的不斷攀升很有可能會加大隱性庫存顯性化。所以整體上判斷，當前庫存底部附近，後期能下行空間有限，這就決定了隨着時間推移，低庫存對價格支撐的力度在減弱，價格有下行趨勢。周二國內鋅價已經跌至10月震蕩區間的下沿，LME鋅價即使在高升水下也無法支撐其期價，可見其高升水只能阻礙下跌的速度但不能阻止下跌的方向。策略上，多頭應該趕緊離場，賣保頭寸可在1812和1901合約上開始建倉，投機頭寸可在滬鋅有效跌破下沿線後入場做空。
滬鎳期貨（盧金）
今日滬鎳震蕩延續下跌走勢，跌幅較大，主力1901收盤98,210元/噸，收盤價下跌2.54%。第一，當前鎳價主要矛盾依然是消費需求不足和宏觀環境偏悲觀。第二，近期華東某大型鎳鐵廠提前投放新產能逐漸被市場預知，NPI增多利空鎳價反彈。第三，當前俄鎳金川鎳價差6000元/噸以上，近期進口貨源增多，大量俄鎳流入國內，據SMM調研，11-12月大約將有5-6萬噸進口鎳流入國內，現貨資源充足抑制鎳價走勢。第四，因貿易戰和不鏽鋼制品出口削弱影響，近期不鏽鋼需求有轉弱趨勢。預計本周鎳價95,000元/噸-105,000元/噸震蕩下跌。
