倫敦庫存增加，銅價上方壓力明顯
周一國內股市回落，因庫德洛給中美貿易戰緩解的熱望澆冷水，短線關注美中期選舉結果是否出人意料。美國10月ISM非制造業PMI指數由上月的61.6下降至60.3，而之前公布的制造業指數亦下降到半年低點，繼續印證美國經濟增長頂點可能已出現的判斷。另外中國財新服務業PMI指數50.8，創一年新低且較前值53.1大降，綜合指數創了近兩年的最低，數據支持四季度經濟增速下滑加劇的判斷。中美貿易戰是否緩和是本月影響資本市場的重要因素，因爲明年將面臨關稅進一步上調，若能達成一定程度的妥協可能刺激風險情緒反彈。但從實際出口看，由於今年四季度存在搶出口的行爲，明年一季度出口必然大幅下降，經濟偏悲觀預期並不會改變。
銅：金屬普遍回落，倫銅跌至6200美元下方，倫敦大規模交倉是壓制價格的主要原因。受倫敦強勁反彈影響，滬銅進口虧損再度擴大到1000元以上，這意味着國內煉廠可能繼續向保稅庫出口，證明中國在9月的大規模進口已超量，隨着中國需求快速萎縮，全球庫存下降的勢頭可能轉變。滬銅衝高回落，現貨重回貼水，需求疲弱限制下遊接貨意願，滬銅持倉雖然隨着價格反彈有所回升但仍處於極低水平，年末需求不可指望。短時間內關注明年長單需求情況，盡管海外仍強烈看好明年供應不足，但加工費保持90美元以上，供應緊張並未證實，而中國需求的減弱可靠性較高，未來供需矛盾並不明顯，銅價缺乏持續炒作題材，跟隨宏觀情緒和季節性波動的可能性更大。目前銅價仍在10月以來的波動區間上部，但庫存已轉爲回升，且中國旺季需求證僞，空頭思路保持，5萬上方的短空繼續。今日49800-49500。
股市：A股小跌，小的底部形態，還有反彈空間
原油：小跌，伊朗石油禁運不及預期，但價格跌至中期平臺支撐區，關注重新企穩可能
美元：小跌，英脫歐可能取得進展，避險需求減弱，但美國仍然是經濟最爲穩健的國家，美元強勢震蕩格局不變
銅：49800-49500，庫存可能轉爲增長，上方壓力大，震蕩下跌，持空
鋁：14000-13900，庫存保持下降勢頭，供需兩弱，成本區的震蕩維持
鋅：21800-21600，國內庫存持續下降，倫敦升水保持高位仍有擠倉壓力，近月略有反彈空間
