周一滬銅2203合約衝高回落，在夜盤走高衝擊前期高點未果之後，震蕩回落，下探20日均線，最終收於70480元/噸；國際銅2203合約走勢同樣先揚後抑，最終收於62760元/噸。夜盤倫銅震蕩下跌，滬銅和國際銅跟隨走低。周一上海電解銅現貨對當月合約報於升水120-250元/噸，均價升水185元/噸，較前一日上升165元/噸，當月票報價分歧大，較上周五擡升明顯。宏觀方面，俄烏開戰危險震動全球市場，俄羅斯股債匯三殺，歐股重挫，美股V形反轉驚險收漲，道指盤中跌超千點，歐洲能源飆漲，倫鎳跌超6%創八個多月最大跌幅；北約稱正向東歐增派軍艦和戰機，俄羅斯稱北約此舉將加劇緊張局勢。
行業方面，祕魯社區同意在抗議後與Las Bambas 銅礦進行服務交易；金隆銅業2021年利潤創歷史最高水平。銅價若日衝高回落，夜盤更是跳空低開，重回7萬關口之下，整體來看，銅價依然處於7萬上下的區間內盤整。此前銅價上漲主要受到了其他有色品種的帶動，但是隨着鎳價的大幅回落，銅價也因此同步走弱。
目前春節假期已經臨近，現貨市場成交大幅減少，補庫需求暫告段落，但是由於國內庫存依然處於偏低位置，因此現貨升水繼續回升。我們認爲節前銅價可能難以出現太大波動，將繼續維持震蕩走勢。節後，我們對於銅價持謹慎態度，但是也要持續跟蹤屆時訂單和消費情況。
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