銅震蕩行情依舊 高拋低吸爲主
當前銅價將處於上下兩難的局面中，排除宏觀因素的影響，受到低庫存所帶來的高升水以及 2019 年礦端預期緊張的影響，銅價下方支撐較爲堅固；而 5 萬整數關口的壓制也受到消費低迷等因素的影響而形成。筆者預計國內滬期銅或將以 48500 元/噸一線爲依託，運行區間爲 48500-50000 元/噸之間，投資者可嘗試高拋低吸操作。
鋁：鋁價暫時止跌 後期走勢不確定性因素居多
近期鋁價表現較爲抗跌，主要是當前面臨兩個較大不確定的變化：成本因子價格何時實質性下滑、減產規模的擴大程度和取暖季限產具體執行力度；當前鋁價處於較爲尷尬的局面，筆者預計短期或將維持盤整行情，待不確定變化有所明朗後，方可判斷後期走勢，暫不推薦投資者進行該品種的交易。
鋅：鋅錠後期供應將寬鬆 可考慮長期空頭配置
當前市場投資者對於鋅價一致看空，原因主要是礦端以及鋅錠的寬鬆，當前鋅冶煉企業盈利水平較高，從調研情況來看，冶煉企業產量已經超出產能，後期供應端將逐漸釋放，議投資者可以嘗試將空單配置在遠期合約，長期將鋅作爲空頭配置；但短期來看，在鋅錠供應尚未完全釋放之前，鋅價不具備大幅回落的條件，鋅前期低點附近或將有所支撐，暫不建議新進投資者配置短期空單。
鎳價跌幅過深 12 月或將有所修復
經過 11 月份鎳價大幅回落的洗禮，當前高鎳鐵價格已經跌至成本附近，料後期高鎳生鐵的開工率將會受到一定的影響，2019 年一季度供應放量的概率不大；而需求端，確實有轉弱的跡象，但已經從 11 月份回落的行情中有所體現，除非是轉淡的程度遠遠高於市場預期，才會有極大的利空效應，否則將不會對市場價格產生較大的影響。
筆者預計 12 月份鎳價將有所修復，出現小幅反彈的行情，但由於下遊的轉淡，上方空間也不大，95000-97000 元/噸附近將成爲高點概率偏大。
11月海證期貨銅鋁鋅鎳月報
