現貨方面：昨日現貨市場升貼水呈現斷崖式下跌。早市平水銅始報於升水170-180元/噸但市場基本沒有詢盤者，且在疫情影響下上海地區只有上港倉庫可以提貨下交投情緒降至冰點，接貨者在考慮未來幾日倉儲成本下不願在升水收貨，持貨商紛紛主動調降，10點之後市場全面跌至百元以下升水，但市場接受度依舊不高，尾盤則聽聞升水20元/噸貨源流出。好銅和溼法銅雖然貨源較爲稀缺，但下遊不願至上海提貨下，市場青睞度有限，基本難聞太多實際成交，整體報價跟隨平水銅呈現迅速下泄之勢。好銅整體報至升水50-110元/噸，溼法銅則報至貼水50-平水元/噸之間。
觀點：
宏觀方面，昨日晚間公布的美國2月核心PCE物價指數年率（美聯儲最爲關注的通脹指標）錄得5.4%，略低於預期的5.50%，但仍刷新1983年以來新高。美國2月核心PCE物價指數月率錄得0.4%。此外，近期在房產與基建方面均出現了一定“吹暖風”的跡象。這對於消費端的展望或有些許緩和的作用。
基本面，供應方面，銅精礦TC上漲趨勢延續，現貨需求疲軟將繼續推高TC的上行。CSPT季度指導價將於下周出臺，市場暫持觀望態度。進口方面，進口窗口持續關閉，周度進口虧損。廢銅方面，精廢價差仍在合理價格上方，但受疫情及畏跌情緒影響，貿易商出貨頻率明顯加快。需求端，上周精銅杆開工率62.81%，環比下降0.55%。疫情對於消費的抑制仍在持續，預計開工率將持續受到影響。目前疫情的好轉成爲短期銅價走勢的關鍵因素，但在國內穩增長大背景下，建議以謹慎偏多的思路對待。
庫存方面，LME庫存位於9.14萬噸，較前一交易日上漲0.35萬噸，SHFE下降0.10萬噸至4.17萬噸。
國際銅方面，目前國際銅與倫銅比值爲6.39，較此前一交易日上漲0.62%。
整體來看，俄烏局勢目前談判雖或有一些緊張，但仍未敲定，國內疫情衝擊供需兩側，多重因素爲當前銅價增添不確定性。但在國內穩增長大背景下，如疫情得到有效控制，消費的復蘇將對銅價上漲起到推動作用，建議以謹慎偏多的思路對待。
策略：
單邊：謹慎看多 2. 跨市：內外反套 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：1.庫存拐點 2. 疫情發展
