鋁
隔夜倫鋁開盤1942美元/噸，最高1965美元/噸，最低1931美元/噸，收於1936美元/噸，下跌16美元/噸，較前一交易日持平。國內夜盤，滬鋁主力開盤13660元/噸，最高13690元/噸，最低13595元/噸，收於13605元/噸，較上一交易日下跌20元/噸，跌幅0.15%。
鋁市方面:12月11日LME鋁庫存增加31475噸至1072450噸，在海外供需面寬鬆背景下，對價格形成壓制。同時，中美貿易糾紛引發的負面市場情緒重壓基本金屬的基本面。現貨成本端，成本重心略有下移，因此考慮到18-19年仍有大量產能待投以及鋁廠對風險承受力較強，預計產能仍將不斷釋放，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模，短期預計鋁價仍將維持弱勢。
行情研判：預計今日滬鋁主力合約波動區間在13200-13800元/噸。投資穩健者可持續觀望，僅供參考。
銅
12月12日上海電解銅現貨對當月合約報升水100元/噸~升水320元/噸，平水銅成交價格49220元/噸~49300元/噸。上期所銅減少674噸至49168噸，LME銅庫存減1200噸至121300噸。智利國家銅業委員會：1-10月銅產量較上年同期增加6%至474萬噸，因必和必拓(BHP)旗下Escondida銅礦表現強勁，其今年已經產銅95,900噸，增加47%，上年同期該礦曾發生罷工。Escondida銅礦是全球最大的銅礦。Aurubis旗下兩座銅冶煉廠維護工作完成後已恢復運營。智利：10月銅產量爲495,923噸，同比減少3.2%，因冶煉廠檢修及礦石品級下滑。智利國家銅業：已與旗下Ministro Hales礦工會就集體勞動合同達成協議，內容包括700萬比索的籤約獎金以及加薪1.2%。春節假期前下遊需求備貨和趕工提振需求，短期下行空間有限。雖然滬銅跟隨整體市場空頭氛圍表現偏弱，但受成本支撐滬銅表現抗跌。宏觀經濟預期不佳仍然利空銅價，或將繼續偏弱運行。
鋅
隔夜倫鋅小幅反彈回落，不改弱勢趨勢。
基本面，全球精鋅庫存下降速減緩，12月或爲全球鋅庫存拐點。LME持續高升水並逐漸擴大，國內現鋅升水逐漸收窄，鋅價支撐力度減弱。鋅精礦加工費12月持續較大幅度上調，煉廠分享利潤穩定在6400以上，生產積極性提高，但受限於環保力度加強，礦業及煉廠整頓，疊加精礦平均品位下降，煉廠產能恢復受限，精鋅供應仍將持續偏緊。冬季消費淡季，基建降速，房產、汽車等基礎消費雙比不及預期。中長期鋅價仍將弱勢運行。
本周鋅價弱勢運行，運行區間20000-21200元/噸附近。
短線滬期鋅1902合約21100附近空房持有。
鉛
鉛庫存處於較低水平。LME鉛高貼水，進口維持較高盈利，但是進口量極少。國內受環保影響，國內鉛煉廠開工率所有下調，河南、湖南、雲南三省原生鉛開工率環比持續下降。
下遊消費，新能源鋰電池近期業績增長擠佔鉛電池市場份額，鉛酸蓄電池企業利潤微薄，開工積極性低，增產暫時看不到希望，現貨交易市場成交寡淡。供需兩弱仍將持續，鉛價承壓。
策略：震蕩行情，觀望或短線1901合約18560附近空單持有。
