滬銅期貨
宏觀面，伴隨着美聯儲 12 月會議臨近，市場普遍預期美聯儲將升息 25 個基點，避險情緒推升美元指數走高，有色板塊震蕩爲主。倫敦金屬交易所 3 月期銅收漲 0.20%，報 6140.5 美元/噸。國內方面，中國11 月工業、消費增速均放緩，固定資產和房地產投資增速維持原有水平，市場對官方政策面預期較強。基本面，庫存方面，LME 庫存小幅增加 1250 噸至 12.1 萬噸，現貨端小幅升水；國內方面，庫存下滑至 12 萬噸水平，現貨端小幅升水。期權方面，12 月 14 日，銅期權成交量爲 49300 手，較前一日增加 954 手。持倉量爲 65640 手，較前一日增加 922 手，成交量及持倉變化不明顯。銅期權成交量 PCR 爲 0.94，持倉量PCR 爲 1.12，成交額 PCR 爲 1.49，短期銅期權成交量 PCR 繼續下降，做空動能減弱。綜上，宏觀多空交織，基本面利多略顯優勢，短期銅價在 49000 元/噸附近支撐較強。操作上，滬銅 1902 合約個人客戶 49000 元/噸附近短多，倉位 5%以內，並設置好止損，產業客戶可考慮在 49000 元/噸附近少量買入鎖定成本。
滬鋁期貨
宏觀面，市場普遍預期本周美聯儲 12 月政策會議上將會加息 25 個基點，未來短期內金屬價格或承壓。
中國 11 月進出口增速均不及預期，貿易順差擴大 16.4%。中國 11 月 CPI 超預期回落，PPI 創兩年新低。
國內經濟下行壓力較大，宏觀面偏空。LME 鋁庫存增 55175 噸至 115.01 萬噸，利空倫鋁價格。目前部分鋁企主動檢修關停，同時新增產能投入放緩，供應端略有改善，但氧化鋁價格小幅下跌，成本支撐尚不明顯。
11 月汽車產銷量同比下降 18.9%及 13.9%，降幅創年內新低。消費端依然偏弱，鋁價反彈動能不足。綜上，滬鋁 1902 合約日間運行核心區間 13500-13700 元/噸概率較大，建議輕倉短空，設置好止損。
滬鎳期貨
宏觀面，雖國內宏觀經濟數據承壓，但中方暫停對美國汽車加徵關稅，貿易關系緩解，市場氛圍向好，，有色金屬普遍回升。基本面，上下遊庫存均處高位，不鏽鋼價格走勢仍弱，鎳鐵鎳礦價格暫穩，鎳現貨市場觀望情緒較濃。雖基本面不振，但考慮到鎳價處在年內低點，鎳價短期下行空間有限。滬鎳 1905 合約運行區間 88000-93000。
操作上，滬鎳 1901 近期以觀望爲主，跌至區間低點可考慮試多操作。
鉛鋅期貨
宏觀面，美 12 月 Markit PMI 不及預期，全球制造業開啓下行；中方亮出姿態下調汽車關稅，基本金屬或得利好。LME 鋅庫存 12 月 14 日上升約 5200 噸，庫存目前 11.9 萬噸；受庫存激增影響 LME 三月鋅升水結構大幅收窄至 26 美金。本周上期所庫存鋅上升 1971 噸至 24879 噸；各地社會鋅錠庫存下降約 8800噸，目前爲 11.16 萬噸，鋅庫存表現，內強外弱；上期所鉛庫存大幅上升 7225 噸至 9620 噸。鋅 1902 運行區間 20500-21500；鉛 1901 合約運行區間 17000-19000。鋅 1902 合約建議觀望，鉛 1901 合約建議觀望。（江露）
