銅：
元旦假期，倫銅走軟，主因市場對中國經濟下行憂慮。中國 12 月官方制造業 PMI 錄得 49.4， 爲 2016 年 7 月來首次跌破榮枯線，先行指標惡化，預示着中國經濟下滑壓力加大，而中 國佔全球銅需求的一半左右，投資者對需求的悲觀預期，令銅市承壓。回到銅市，12 月 電線電纜企業開工率爲 83.01%，同比降低 2.295。環境部公布，自 2019 年 1 月 1 日起禁 止廢七類銅進口，從 7 月 1 日起限制廢六類銅進口。但距離廢六類進口限制實施仍有一 定時間，對基本面影響不大，且市場對廢銅進口收縮有心理準備，對此消息反應平淡， 對銅價提振有限。上周全球顯現庫存轉降爲增，三大交易所和上海保稅區庫存增加 10670 噸至 818191 噸。整體來看，受外盤假期走軟拖累，預計滬銅低開。
鋅：
元旦假期期間，外盤鋅市錄得連陰，跌幅達 2.54%，符合我們前期判斷。結合國內最新官 方 PMI 跌破 50 榮枯線至 49.4 來看，我們認爲工業品整體回調的趨勢難改，今日滬鋅大 概率錄得較深陰線。與此同時，新的關稅已經落地，利多國外鋅價利空國內鋅價，同時 與原產於香港地區的諸多鋅制品的關稅下調至 0，關注國外鋅錠是否有可能通過香港貼籤 進入內地，宏觀和政策面共振，推薦高位沽空爲主，同時預期外圍鋅錠將在下周末前流 入國內市場，修復國內庫存過低的事實，切勿讓當前的庫存點位迷惑。
鉛：
元旦假期期間，外盤鉛市小幅回調整理，跌幅爲 0.64%，結合國內最新官方 PMI 跌破 50 榮枯線至 49.4 來看，我們認爲工業品整體回調的趨勢難改，我們在 12 月中旬期間推薦 沽空內外盤鉛的策略已經得到了一定的驗證，目前看鉛價仍顯偏高，對賭 RoHS 最終結果 的頭寸將在 2-3 月份之前持續壓低鉛價，至少倫鉛 2000 美元/噸上方的價位是較爲不合 理的，我們認爲外盤鉛價將在 1 月底前可能下調至 1800 美元/噸左右，帶來一波較爲明 顯的趨勢性行情。
鎳：
倫鎳元旦收跌，我國 pmi 跌破 50,市場仍憂慮需求。國內鎳價料有所補跌。國內進口窗口 關閉。國內鎳鐵產能釋放延期，不過進口鎳鐵衝擊仍在，鋼廠鎳鐵採購價下調。倫鎳庫 存 21 萬噸下方，滬鎳 1.3 萬噸下方，現貨電解鎳交投一般。不鏽鋼部分出現虧損，加上 淡季停產檢修增多，交投清淡。滬鎳 1905 在 89000 元/噸下方震蕩偏弱思路爲主，20 日 均線線下維持偏空思路。
鋁：
上周滬鋁走勢先揚後抑，整體重心下移。從現貨情況來看，長江有色現貨價格也呈現先 揚後抑的走勢，整體跌幅稍小於盤面。十二地鋁錠社會庫存結束了延續十周的跌勢本周 有所上漲，主要是由於前期運輸問題所滯留的鋁錠已入庫。周初南寧及中央工作會議有 關電解鋁行業減產的預期並沒有下文，而市場成交也因爲下遊加工企業臨近假日部分停 工放假而持續清淡。因此，盤面利好來得快結束得更快，周後期持續下跌。從盤面上看， 13500 一線支撐較強，並且臨近假日風險增大，建議前期空單止盈離場輕倉過節，整體操 作思路依然以逢高沽空爲主。
