銅 震蕩
隔夜滬銅繼續下跌，最低觸及 47000，主因投資者對中國經濟增長憂慮。中國官方及財新制造業均跌破榮枯線，中國 12 月官方制造業 PMI 錄得 49.4，爲 2016 年 7 月來首次跌破榮枯線。12 月財新制造業 PMI 錄得 49.7，創 19 個月來新低。中國經濟下行憂慮仍拖累銅價走軟。銅市方面，盡管環境部公布自 7 月 1 日起將限制廢六類銅進口，但市場反應平淡。上周顯性庫存由降轉增，增加 10670 噸至 818191 噸。昨日現貨市場呈現供需僵持現象，銅價未見止跌企穩，下遊採購有限。中國央行放寬定向降準貸款考核標準，以刺激小微企業貸款。市場對中國經濟放緩已有一定心理預期，近期中美 1 月貿易磋商進展或將成爲影響市場情緒的關鍵，預計日間銅價偏強震蕩。
鋅 跌
夜盤時段鋅價連續錄得第 7 根陰線，下滑態勢明顯，符合我們前期判斷。結合國內最新官方 PMI 跌破 50 榮枯線至 49.4 來看，我們認爲工業品整體回調的趨勢難改，今日滬鋅大概率繼續錄得較深陰線。與此同時，新的關稅已經落地，同時關注國外鋅錠是否有可能通過香港貼籤進入內地，利多國外鋅價利空國內鋅價，宏觀和政策面共振，推薦高位沽空爲主，預期外圍鋅錠將在下周末前流入國內市場，修復國內庫存過低的事實，切勿讓當前的庫存點位迷惑。目前市場停留在十二月慣性思維中，預計市場挺價意願漸強，空頭考慮開盤下殺過後止盈離場。
鉛 跌
倫鉛猛烈下殺意願難改，結合國內最新官方 PMI 跌破 50 榮枯線至 49.4 來看，我們認爲工業品整體回調的趨勢難改，我們在 12 月中旬期間推薦沽空內外盤鉛的策略已經得到了一定的驗證，目前看鉛價仍顯偏高，對賭 RoHS 最終結果的頭寸將在 2-3 月份之前持續壓低鉛價，至少倫鉛 2000 美元/噸上方的價位是較爲不合理的，我們認爲外盤鉛價將在 1月底前可能下調至 1800 美元/噸左右，目前尚未到底，但是劇烈下殺後或將帶來一段的修復行情，推薦空頭止盈或者輕倉防範回調風險。
鎳 漲
倫鎳出現反彈，市場仍憂慮需求，不過美國政府停擺有望結束帶來一定提振。國內鎳價跟隨暫有修復。國內進口窗口關閉。國內鎳鐵產能釋放延期，不過進口鎳鐵衝擊仍在，鋼廠鎳鐵採購價下調。倫鎳庫存 21 萬噸下方，滬鎳 1.3 萬噸下方，現貨電解鎳交投一般。
不鏽鋼部分出現虧損，加上淡季停產檢修增多，交投清淡，對原料需求弱。滬鎳 1905 在89000 元/噸 20 日均線線下暫宜維持偏空思路。
鋁 跌
昨日滬鋁主力合約 AL1902 低開低走，全天持續下跌。隔夜美元指數低位震蕩，原油價格橫盤整理，倫鋁底部震蕩。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 150 元/噸，現貨平均貼水縮小到 40 元。從盤面上看，資金呈大幅流入態勢，交易所主力空頭增倉較多，建議空單續持。
