銅：基本面矛盾重重 銅價走勢類似於 2018 年
宏觀對於 2019 年銅價運行走勢偏中性，而基本面方面，原料端偏緊，但銅冶煉產量也順勢得到釋放，導致銅供應並不短缺，而消費將趨溫，或將呈低速增長局面，筆者預計 2019 年銅價較難出現趨勢性行情，48000-56000 元/噸寬幅區間震蕩爲主，或將與 2018 年行情類似。
鋁：成本支撐下移 2019 年鋁價探底回升
2019 年鋁企業利潤有所壓縮，開工積極性並不高，總體來看，鋁供應端壓力並不大；但下遊消費情況並不樂觀，出口缺失對於 2019 年鋁下遊消費將成爲致命的打擊。筆者預計 2019 年電解鋁主力合約價格運行區間位於 13500-15000 元/噸，目前價格位於相對低位，由於成本的支撐，鋁價繼續下跌空間相對有限。
鋅鉛：鋅鉛供應增加已確定 2019 年價格將受到承壓
鋅礦以及精煉鋅的產量將逐漸釋放到市場上，供應壓力將明顯強於 2018 年，但下遊消費或將表現平平，鋅價在 2019 年走勢或將受到承壓；而鉛情況略顯不同，再生鉛的產量可以取代鋅精礦以及鋅錠的地位，料 2019 年再生鉛的釋放量將明顯高於 2018 年；但下遊需求情況並不樂觀，2019 年鉛價或將受到承壓。
鎳：2019 年缺口將收窄 鎳價運行重心或將下移
由於高鎳生鐵巨大釋放量，導致 2019 年供給面將逐漸寬鬆；而需求方面，考慮到中美貿易戰、以及高鎳生鐵對於一級鎳的可替代性，國內不鏽鋼用鎳需求存在諸多不確定性。整體來看，供應端增量基本已確定，但下遊增量存在不確定性，全球原生鎳供需缺口將收窄，鎳價運行重心或將下移。
2019年海證期貨有色金屬年度報告
