鋁
周一中美開啓貿易談判，提振市場情緒，鋁價受支撐，不過國內現貨出貨熱情提升，貼水擴大，制約鋁價上漲。截止1月7日周一夜盤，LME三月鋁收盤報1878美元/噸，上漲0.54%，同期滬鋁主力1903合約報13465元/噸較周一收盤漲5元/噸。國內基本面方面，現貨貼水擴大，庫存小幅回升，新增產能繼續投產，而減產暫無擴大，氧化鋁山西價格企穩，其他地區繼續調整，但礦石價格明顯鬆動，短期電解鋁即期成本變化不大；短期鋁價雖然中美貿易談判利好預期下，但現貨成交狀況偏弱。
預計價格將震蕩稍弱，今日主力1903合約波動區間在13400-13600元/噸銅
1月4日上海銅現貨價格46740-46900元/噸，對當月合約報升60-升190。智利Collahuasi銅礦：已爲延長礦山壽命申請環保許可，計劃投入32億美元提升產量，該項目2018年的產量估計在54.5萬噸，未來將對該項目進行升級改造，以提高效率及產量。中國銅原料聯合談判小組（CSPT）的10家會員將第一季度加工費底價敲定在每噸92美元，精煉費底價爲每磅9.2美分，高於2018年第四季度的每噸90美元和每磅9美分。2018年第一季度加工精煉費分別爲每噸87美元和每磅8.7美分。11月智利銅產量爲540,720噸，較去年同期增加7%。。國家統計局:中國11月精煉銅產出同比增長7.6%至76.8萬噸。宏觀經濟預期不佳利空銅價，或將繼續偏弱運行。但4萬7附近支撐較強，不宜追空。
中美貿易磋商或提振市場信心，推動滬銅反彈。
鋅
隔夜滬倫兩市鋅價快速上行，與日K布林中軌壓力位下方震蕩。
1月精鋅礦加工費進一步上調，國產鋅精礦加工費上調300至5400元/噸，進口上調25美元至180美元/噸。煉廠分享利潤上升至6800元/噸附近高水平位，但煉廠產量瓶頸尚未解決，國內鋅產量未有較好起色。
冬季消費淡季，國內下遊及終端消費均無起色，據悉下遊訂單小幅減少，消費端疲弱將持續。LME庫存雖有小幅回落，連續兩周進口虧損快速收窄，進口到貨增加，1月全球庫存延續12月持續累庫，主要由國內貢獻。中長期鋅價仍將弱勢運行。
建議：暫時觀望；BACK結構持續，本周賣近買遠跨期套利配置盈利中，繼續持有。
鉛
隔夜滬倫兩市鉛價延續日內趨勢繼續下行。
鉛邏輯不變。
基本面LME鉛高貼水，進口維持較高盈利，但是進口量極少，鉛庫存處於較低水平；再生鉛與原生鉛價差小幅收窄，下遊新能源鋰電池近期業績增長擠佔鉛電池市場份額，對鉛的需求持續下降，疊加國內受環保影響，國內鉛煉廠開工率持續下調，整體仍呈現供需雙弱。。
策略：1902合約距下方強支撐位空間較小，當前價格不宜追空，建議觀望。
