國內限電短期擾動，經濟下行長線偏空
1.核心邏輯：滬銅主力合約 2209 昨下午收於62040 元/噸，漲幅0.16%。銅價中長期看空，但短期預計寬幅震蕩，建議逢高布空。海外宏觀，美國 8 月紐約聯儲制造業指數和美國獨棟住宅商信心降至疫情以來最低水平。近期美國 7 月通脹回落推升市場樂觀情緒，但考慮到通脹的黏性，美聯儲 2023 很難轉向降息，目前依舊處於加息路徑，銅價長線偏空。國內宏觀，金融和經濟數據不及預期，地產難以回暖，經濟下行壓力大，拖累銅在內工業品需求。基本面，電力投資帶動精銅杆開工，冶煉廠復產和新產能投放，產量回升將逐步緩解低庫存的緊張，但需警惕近期各地限電帶來對銅供需兩端的擾動。海外能源緊張，鋅冶煉企業被迫停產，情緒上也會短期帶動銅價。綜上，低庫存、海外能源緊張、國內限電會給銅價帶來短期擾動，但中長期產量恢復、美聯儲加息、國內經濟下行將利空銅價，銅下行趨勢不變，建議逢高布空。
2.操作建議：單邊逢高沽空
3.風險因素：美聯儲加息不及預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
8 月 16 日 LME 銅開盤 7956 美元/噸，收盤8005.5 美元/噸，較前日收盤價 7978 美元/噸漲 0.34%。
現貨市場
8 月 16 日上海電解銅均價 62390 元/噸，漲90 元/噸；升貼水均價350 元/噸。廣東電解銅均價 62430 元/噸，跌35 元/噸；升貼水均價475 元/噸。
