銅
觀點：現貨延續升水格局，政策預期支撐銅價
信息分析：
（1）16日，現貨市場升貼水較上個交易日有所回落，主要是銅價格的反彈，不過，現貨市場在換月之初便維持較高的升水，顯示出當前現貨市場依然較爲緊張；當日現貨市場成交一般，主要是下遊補貨積極性下降，另外進口窗口打開導致中間商在當前升水下比較謹慎。
（2）上期所倉單16日整體有所回落，主要是現貨市場升水較高，期貨市場缺乏吸引力，倉單流出。
（3）16日,LME庫存小幅增加，主要集中在歐洲倉庫，COMEX庫存繼續延續下降格局。
（4）消息面上，中國央行公開市場進行2200億元28天期逆回購操作，3500億元7天期逆回購操作。今日公開市場有100億元逆回購到期。央行公開市場今日逆回購操作規模及單日淨投放量，均創有紀錄以來新高。
（5）今年以來，國家發改委共批復七項涉及交通、水利、能源等重大基礎設施建設項目，總投資達4850億元。整體上，由於當前供應尚未集中釋放，而整體產業鏈庫存又比較低，因此，銅價格比較容易受到刺激政策的驅動，從而導致整個產業鏈補庫存。
邏輯：產業鏈方面，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊；另外，隨着智利銅冶煉企業環保升級停產的兌現，現貨基本面到達高峯；但未來展望來看，印度冶煉廠恢復已經掃除法律障礙，國內中鋁東南等冶煉廠已經逐步進入達產通道，因此，銅價格預期偏空。不過，隨着銅價格的回落，以及短期庫存已經較爲偏緊，加上產業鏈整體庫存集中於最終端，而其他環節庫存較低甚至負庫存，因此，若刺激政策累積效應，容易使得整個產業鏈補庫存，從而形成反彈。
操作建議：觀望
風險因素：
鎳
觀點：現貨貼水進一步收窄，LME庫存出現回流
信息分析：
（1）16日，進口鎳對金川鎳貼水持平，至800元/噸，進口鎳對電子盤貼水下調至150元/噸，金川鎳升水下調至650元/噸不變。
（2）16日鎳倉單繼續小幅下降，倉單量總量至1.186萬噸，當日現貨市場成交整體較爲一般。
（3）16日，現貨精煉鎳進口虧損幅度較上個交易日有所收窄，但繼續保持較高的水平，當前虧損繼續限制進口。 LME現貨貼水再度大幅收窄，但引發現貨回流，16日LME庫存有所回升，但LME去庫存方向不變。
（4）鎳鐵鎳礦方面，16日，鎳礦CIF報價持平。鎳鐵價格16日持平，鎳鐵市場當前現狀維持，短期現貨鎳鐵繼續受到支撐。但遠期鎳鐵供應寬鬆預期不變。
（5）不鏽鋼市場方面，16日不鏽鋼現貨指導價格普遍持平，現貨市場部分規格小幅上調，整體終端市場逐步轉淡。 另外，硫酸鎳市場繼續保持較爲活躍格局。
邏輯：不鏽鋼終端繼續企穩好轉，不鏽鋼企業訂單普遍已經至3月期貨，但現貨市場成交力量仍然謹慎；鎳鐵現貨繼續保持偏緊張格局，不過遠期供應增加展望不變；精煉鎳繼續去庫存格局不變，LME現貨貼水有所收窄；但當前市場格局使得LME庫存操作難以過度持續，因此，鎳價格整體仍然以震蕩預期爲主。精煉鎳現貨進口繼續虧損，上期所鎳倉單有所下降，LME庫存下降格局不變；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球範圍內精煉鎳供應環比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。
操作建議：區間操作
風險因素：：
