宏觀面，國內爲了穩經濟和民生，在海外央行加息浪潮中逆市降息，人民幣外流和貶值壓力增加，疊加高溫和疫情衝擊，8 月的經濟數據或不容樂觀。歐元區 8 月調和消費者物價指數初值同比上漲 9.1%（環比上漲0.5%），不僅高於 7 月前值 8.9%以及外界預期的 9.0%，更是今年第五次打破歐元區成立以來的通脹歷史紀錄，歐盟經濟學家預計歐洲央行將在9 月8 日選擇更激進的加息幅度,未來經濟的悲觀預期進一步上升。傑森霍爾會議上鮑威爾再度放鷹，美國高通脹問題仍是主要頑疾，9 月加息 75BP 概率上升。供需面，供應端二季度部分礦企產量下滑多家礦企下調今年產量目標，下半年礦端供應總體趨鬆，但增量能否超預期需繼續關注。8 月國內高溫天氣導致用電緊張，衝擊到銅冶煉工業，並造成減產量，8 月總體電解銅產量或不及預期，不過高溫緩解後供給修復仍是主要方向，月產 90 萬噸以上電解銅的預期尚未改變。需求端，國內穩增長政策發力，家電下鄉、新能源汽車等政策帶來利好，但國內經濟下行，地產雖有回暖但程度有限拖累銅消費，全球庫存維持極低位置，金九銀十消費旺季即將到來，對銅價有一定的支撐。
盤面看 7 月中旬最低點到 53300，後隨着利空情緒釋放，超跌反彈，多種利好消息出現，銅價反彈到 63000 附近，從空間看本次反彈接近下跌一半幅度，同時，接近 60 均線，在此均線附近有一定的壓力。
2022年09月和合期貨銅月報
