研究結論
從供需面來看,2022 年供應擾動將基本解決,加工費企穩反彈,需求或將出現回落,全年供需或將出現小幅過剩,由 2021 年下半年供需雙弱格局向供強需弱格局轉變。。
從成本端,礦山可接受成本在 3500 美元/噸左右,礦山成本有進一步下滑空間不大,礦山對於現在銅價還有比較大的盈利空間,礦山產量短時間內不會大幅減少,甚至還有上升的區間,但是環保力度的加大和銅礦品質的下降也會提高礦山的成本。
從宏觀經濟,2022 年開啓美聯儲加息元年,全球流動性會有所回收,全球經濟也會從疫情後期快速激回到常態化的低速疲軟經濟,2022 年全球宏觀經濟並不是非常樂觀,同時俄烏戰爭也不斷擾動市場。
綜合上述,2022 年,從基本面來由 2021 年下半年供需雙弱格局向供強需弱格局轉變,高利潤背景下,礦石產量或將繼續保持快速增長,加工費繼續上漲,宏觀面,全球流動性回收和全球經濟復蘇並不樂觀,9 月國內傳統消費旺季,低庫存對銅價有所支撐,但國內高溫消退同時疊加 9 月美聯儲會議,供給或將回升,加息預期再次升溫,9 月銅價承壓運行爲主 , 月 主 要 運 行 在 區 間 56000~64000 元 / 噸 , LME 運 行7500~8200 美元/噸。