銅：節前現貨貼水收窄，市場看好節後銅價。
周四滬銅價格繼續走高，近期銅價走勢穩中有升；夜盤倫銅繼續上漲，滬銅價格跟隨上行，價格一度創出年內新高。周四上海電解銅現貨對當月合約報貼水 160 元/噸-貼水 70 元/噸，現貨市場大多已進入節前休息狀態，市場已無意進行拋貨換現，且看好節後歸來的現貨升貼水，現貨貼水有所收窄。宏觀方面：中國 1 月官方制造業 PMI 高於預期，但仍爲連續第二個月低於枯榮線；歐元區 GDP 增速創四年來新低，意大利陷入技術性衰退；美股創 1987年來最好 1 月，在岸人民幣收創去年 7 月來新高。行業方面：銅礦商 Sandfire2018 年第四季度產銅 1.7 萬噸，預計 19 年銅產量 6.3 萬-6.7 萬噸；英美資源集團在智利 Los Bronces旗艦銅礦裁員180人，以提高生產率；銅陵有色：量價齊增，2018年歸母淨利潤預增25%-40%。
銅價昨日繼續上行，近期走勢穩中有升，夜盤價格一度創出年內新高。進入 2019 年之後，銅價整體走勢也以區間震蕩爲主，目前價格回到年初高位。宏觀因素仍是銅價上漲的最大推動力，國內降準、美聯儲加息預期下降，以及歐元區加息遙遙無期，去年末的央行縮表出現停滯，未來更是有擴表預期，各類資產價格出現上漲。供需方面，臨近春節假期，市場大部分企業進入放假狀態，成交清淡，現貨貼水收窄，市場看好節後銅價。節前銅價仍將以震蕩爲主，今日銅價在 48000-48500 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1903 合約在 48500 元/噸一線嘗試做空。
鋅：主力上方 22500 一線壓力顯現，節前不追漲。
昨日滬鋅主力 1903 日內震蕩後拉漲，有效突破 22000 一線，夜間延續震蕩上行走勢，倫鋅突破 2700 一線上行。昨日上海 0#普通對 1902 合約報升水 20-80 元/噸；1#主流成交於21900-21950 元/噸。期鋅高位運行，冶煉廠出貨正常，春節前倒數第二個交易日，市場交投氛圍進一步轉淡，市場鮮有報價，整體市場氛圍清淡。昨日公布中國 1 月官方制造業 PMI高於預期，但仍爲連續第二個月低於枯榮線。PMI 開年仍然低迷，預計短期維持低位。歐元區 GDP 增速創四年來新低，意大利陷入技術性衰退。今日需關注中國 1 月財新制造業 PMI與晚間公布的美國非農數據。31 日 LME 鋅庫存減少 0.06 萬噸至 11.34 萬噸。國內下遊消費端多進入放假模式，現貨升水也持續回落之勢，基本面對鋅價支撐動能不足。而受市場風險偏好提振，滬鋅表現強勁，領漲有色。技術形態上看，主力站穩 22000 一線，上方 22500附近存壓力，因今天爲節前交易最後一天，且晚間無夜盤，預計日內價格波動加大，且有回調可能。
操作建議：觀望。
鉛：滬鉛區間震蕩，節假日空倉爲主。
周四滬鉛 1903 合約放量跌破 20 日均線支撐，並於 17415 元一線震蕩盤整，最終收於17410 元/噸，跌幅 0.94%，持倉量減 1498 手至 41624 手。昨日現貨方面，上海市場國產鉛17400-17430 元/噸，對 1902 合約升水 20-50 元/噸報價。期盤再度重挫，加上市場春節影響加劇，上下遊企業基本停止交易，僅少數貿易商繼續報價，盤初報至貼水，後因期盤大幅下挫，報價回升至平水附近，整體市場成交極少。行業方面，深圳將建立動力蓄電池回收體系，《深圳市 2018 年新能源汽車推廣應用財政支持政策》設置了包括車輛購置、充電設施建設和動力蓄電池回收在內的三類補貼，並提出建立動力蓄電池回收體系，促進動力蓄電池有效利用和環保處置。滬鉛三連陰，受國內基本面偏弱，加之長假來臨宏觀不確定性加劇，資金減倉離市場跡象較爲明顯，但值得關注的是倫鉛低庫存交易邏輯仍在，且盤面來看倫鉛處於上升通道之中，從而對內盤具有一定傳導效應，因此在兩股力量的夾持之下，預計滬鉛短期難走出區間震蕩格局，建議節假日空倉爲主，並持續關注倫鉛走勢，及宏觀風險因素。
操作建議：觀望。
