銅 漲
昨日銅價大幅走強，主因供應憂慮再次襲來。上周五中美在京貿易磋商結束，雙方約定本周在華盛頓繼續磋商，密集的談判，強化了市場對於中美貿易前景向好的預期，銅價強勢上揚。且上周公布的中國 1 月新增人民幣貸款和社融規模增量雙雙超預期。回到銅市，印尼自由港銅精礦出口許可證 2 月 15 日到期，該公司暫未獲得新的出口許可證。印度最高法院撤銷同意韋丹塔旗下冶煉廠獲得重啓。昨日 LME 庫存減少 3000 噸至 140175噸，LME 升貼水大幅走高至升水 58 元/噸。國內下遊開工有所回暖，但盤面上漲在一定程度抑制下遊採購。整體來看，宏觀環境邊際轉好，銅精礦及銅供應均出現幹擾，預計銅價今日繼續小幅走強。
鋅 震蕩
除非美聯儲宣布重新開始放水，以美國爲首的全球經濟仍有放緩的可能，從長期來看鋅消費面臨較大壓力。中美貿易談判初步結果良好，市場邊際信心改善。按照目前的邏輯看，春節期間外源到港，國內出現一定量的補庫現象，在短期內抑制鋅價，表現爲國內的交投活躍升水卻回落，但仍不排除過一兩天現貨仍然偏緊的可能，韓國冶煉廠的後續消息出來，預測對產能的影響相對有限，但仍需結合明後天國內的現貨市場升水情況做決斷。目前並不是很好的開倉時機，在國內股市上漲的情況下，風險偏好的擡升，對鋅價有一定的支撐，但實質的消費擡升可能並不大，貨幣寬鬆後資金流向仍是問題，預計近期跟隨宏觀面窄幅震蕩調整，推薦繼續觀望等候更好的建倉時點。
鉛 震蕩
美元指數仍然偏強，歐洲市場尤其是英國的疲弱拖累歐元走勢。除非美聯儲宣布重新開始放水，以美國爲首的全球經濟仍有放緩的可能能。從長線角度講，鉛價進行空頭配置的性價比較高，從短線看，外盤鉛夜間跳水，說明負面效應已經顯現，對於鉛我們仍維持長線持續看空的觀點。國內市場在兩會前夕可能出臺一系列較爲密集的政策，加上股市上漲帶動的風險偏好擡升，鉛價多空力量變動相對較快，不是很好的建倉時機。推薦策略是持續等待或做空遠月合約。
鎳 漲
倫鎳略回升，美元走軟，貿易談判帶來的偏樂觀情緒有提振，股市上漲，熱卷大漲，鎳價回升。國內進口窗口關閉。國內鎳鐵產能釋放進行中，國外繼續推進不斷釋放，現貨交投一般，金川鎳相對成交略好。倫鎳庫存在 20 萬噸下方，滬鎳 1.1 萬噸附近，現貨電解鎳銷售分化，金川鎳供應改善，基差收窄後引發較積極買盤。不鏽鋼節後價格堅挺，價格回升，庫存回升，正月十五後關注實際需求變化。滬鎳 1905 震蕩延續，強於外盤，關注 100000 元壓力。
